經濟衰退烏雲瀰漫國際 台股欲走強待考驗
KGI凱基期貨
2008-12-05
台指期
台指期本週一開紅盤後就一路震盪走低，主要美股仍受疲弱的經濟數據所困擾週一重跌，加上台股近期企業11月財報多出現利空，投資人信心與一路重跌的油價相差無幾，從輕原油價格週四已逼近43美元一桶的態勢看來，國際經濟衰退程度擴大的事實實在難以輕忽，各國政府頻頻大降息正如美國商家忙著降價欲挽救財務危機，然投資人更擔憂的是近來企業破產頻傳，進一步利空似還未來到，目前股價是否已完全反應利空恐是未定之數，市場觀望美國週五的就業數據以及汽車紓困案進展，期貨未平倉居高不下則顯投資人分歧嚴重，意味後市仍將有大波動傾向。籌碼面期貨前十大交易人中特定法人部位，至本週四12/04日止的近月合約，多單比例下降至57.0%，本土大戶則小單進場2.8%，特法空單降至24.9%、本土大戶則增至19.2%，顯本週法人態度稍有觀望而大戶則分歧擴大。本週週線收長黑下跌280點在4179點，上週甫上揚的5週均再度下走，週KD上揚角度趨緩中多力道弱，下週月線不收復前仍有壓力。
摩台指
摩台期本週月線攻克僅週一的曇花一現，隨後四個交易日都被5日線打壓，即便週五早盤跟隨亞股反彈然力道相對弱勢，現貨無量下再度翻黑無法說服買盤積極，價差勉強再翻正然國際股市變數卻難防，未平倉部份未有顯著放大跡象則顯投資人對大摩電子觀望甚多，觀察美股在月均線上同樣難以站穩，等待美股下一步表態的氣氛仍強。本週週線收長黑大漲11.5點在157.4點，週K值又開始微幅向下中線轉強仍待考驗，在5週均無法收復前多方難掌大局。
電子期
電子期本週在半導體利空頻傳下震盪向下，其中有台積電法說會表示第三季雖還在成長但第四季展望則有衰退壓力甚止不看好明年，大環境市況不佳電子股最能感受到，即便週四、五電子期明顯有收斂逆價差，然現貨連續四日收跌可見市場賣壓仍重，期貨未平倉部分有明顯上升態勢，顯多空角力相當嚴重，倘若美股再不振作恐籌碼與技術面的拉扯將會出現更難掌控的大波動。期貨籌碼面至本週四12/04日止的近月合約，前十大交易人中特定法人多單比例小減至 51.6%、本土大戶則降到9.9%，特法空單降至34.0%、本土大戶升至13.3%，顯本週法人態度觀望而大戶則保守態度轉強。本週週線收長黑大跌 14.15點在154.10點，技術面8月以來的下降線與5週均皆是得而復失，在雙重壓力無法突破前探底壓力恐難舒緩。
金融期
金融期本週表現相對強勢，不過週四長黑棒卻讓人無法忽略其有轉弱的壓力，未平倉量相較電子仍屬少量，對金融較正面的僅有籌碼較輕易拉抬，不過基本面疑慮仍大，後續買盤應會再三斟酌。觀察籌碼面至本週四12/04日止的近月合約，期貨前十大交易人中特法多單比例降至39.9%、本土大戶升至 11.4%，法人空單降至34.7%，本土大戶則升至18.3%，顯法人態度轉向正面而大戶則較保守。本週週線收十字黑K下跌24.0點在517.4點，本週高點剛好上觸5/23日當週高點以來的中期下降線，下週5週均的防守視為強弱表態。
台指選擇權評析
本週選擇權隱含波動率較上週上升5.89%為48.67%，買權隱含波動率上升5.68%為44.56%，賣權隱含波動率上升2.75%為53.71%，買權升幅較大顯本週逢低搶短動作較積極，而空方亦追跌不手軟。
成交量：買權以4400履約價最大；賣權以3900的履約價為最大量區，Put/Call_Ratio值較上週大升0.34在0.82，空方交投較為熱絡顯市場對盤態度謹慎。
未平倉量：買權以4600履約價為最大量區，賣權以3600履約價為最大量區，總體Put/Call_Ratio值較上週上升0.06在0.64，不過區間明顯下移，顯賣方大戶對後市態度仍傾向保守。