長期融資推薦個股：
本週新增：3034聯詠、8383千附、2382廣達、3022威達電、2886兆豐金、
2609陽明、3008大立光、8240華宏、3388崇越電、3231緯創


個股獲利預估建議重點及營運展望3034
聯詠
100Q1
1.53
100Q2
1.83
100Q3
2.09
100Q4
2.56
100(F)
8.00

康和預估聯詠11年營收387.8億元(YOY+7%)，稅後盈餘48億元(YOY+4.8%)，EPS 8元;由於11Q2營收成長10%，且開始進入傳統旺季，因此投資建議:買進，目標價112元(14xP/E)。
大尺寸面板驅動IC:11Q2目前變化不大，NB Q1不太理想但Q2好一些，TV需求疲軟一點，MTR持平，智慧型手機需求相當不錯，聯詠相對會有比較高的成長，聯詠預估11Q2營收成長5~9%，11Q2毛利率與Q1變化不大;研究員預估Q2營收成長10.4%，毛利率則微幅上揚至26%。
11Q2智慧型手機:Smart Phone持續成長，11Q1手機占比小於20%，4月原本要推出延後，尤其日本停擺延至11Q3才會有明顯出貨量;智慧型手機營收11Q2對Q1會有相當高的成長，qhd規格目前己在出貨，重要對象為二個客戶，客戶對此需求殷切，11Q2智慧型手機營收占比會過20%，對毛利率也有比較正面助益。
8383
千附
100Q1
0.55
100Q2
0.63
100Q3
1.09
100Q4
1.04
100(F) 3.32
2011年工程、機械設備事業穩定成長及工業合作案技術勞務收入挹注下，預估營收為29.94億元(YoY+27%)，毛利率為25.2%，稅後純益3.78億元(YoY+124.8%)，EPS為3.32元。展望2012年，中科新廠完工推升機械事業群成長外，洛克希德馬汀採購訂單亦量產出貨，轉投資水資源事業貢獻整年獲利下，推估2012年EPS可達4.6元。以2011年EPS計算，目前PER約為10X，於歷史合理區間(10X-15X)低檔位置，考量今明兩年營運成長性強，航太及水資源題材發酵可期，建議買進，目標價43.2元（13X 2011E EPS），隱含空間29%。
2382
廣達
100Q1
1.30
100Q2
1.50
100Q3
2.10
100Q4
2.01
100(F) 7.00
預估廣達2Q營收2780億元 (QoQ 11%、YoY 28%)，稅後EPS 1.47元，2011整年度營收1.17兆(YoY 7%)，稅後EPS 6.2元，目標價62元(10X PER)，隱含上漲空間18%，建議可於確定4月底至5月上旬時，若觀察NB產業於2Q有較大正向成長動能時，逢低進場。
廣達雖逐步拓展新事業，較顯著者包括設立雲達、出貨RIM Playbook平板電腦、伺服器 (日前獨家獲得Facebook定單)、與3M合資觸控公司等，然短期內均對財務難有明顯實質貢獻。因此，就投資角度而言，雖廣達 1) 新事業發展狀況代表基本面好轉，為NB代工中相對值得注意者、2) 股價處於低點可用價值型投資策略，但仍須確定NB產業狀況後再逢低布局，投資風險較低。
3022威達電
100Q1
1.80
100Q2
1.79
100Q3
2.04
100Q4
2.04
100(E) 7.67
康和預估威達電2011年全年營收為74.7億元 (YoY +56.5%)，毛利率17.1%，稅後淨利17.4億元(YoY +109%)，EPS 7.67元。日本震災後的缺料問題目前威達電約有2個月的庫存備料，並已開始由台灣及美國準備替代料，估計對出貨狀況影響有限；11年威達電母公司業外收益在G-Tech彩票機、POS機、及Network Server三大客戶帶動下，將有穩定的來源；G-Tech美國州政府標案也已陸續開標，估計約3個月後將可出貨，因此預期3Q11起可再進一步提升收益貢獻；POS機部分2代機種已在最後測試階段，估計下半年將可推出；Server客戶目前小量出貨，預期更大量的訂單可在3Q發酵，另外也將加入2家工控自動化的新客戶，估計母公司每月總計有1.2億元業外收益入帳。以11年EPS計算，目前本益比約8倍，與同業相比處於區間下緣，因此投資建議為買進，目標價76.7元(10xP/E)。
2886
兆豐金
99
1.41
100
1.65

兆豐金2010年稅後盈餘155.41億元（YoY+8.4%），稅後EPS為1.41元。股利政策方面，預估將配發1.1元股利，其中0.2元為股票股利，0.9元為現金股利。展望2011年，由於升值趨勢不變，利息淨收益將持續成長，加上手續費收益亦優於2010年，預估2011年兆豐金稅後盈餘將成長至182.92億元（YoY+17.7%），稅後EPS為1.65元。因近期急漲，上檔空間縮小，投資建議微調至區間操作，目標價27.8元（1.4x 2011E BVPS），上檔空間16.3%。
2609 陽明
100Q1
0.31
100Q2
0.58
100Q3
1.59
100Q4
0.66
100(F)
3.13
預估陽明1Q11合併營收291.6億元（QoQ-15.2%, YoY +13.3%），稅後盈餘7.93億元，稅後EPS為0.31元。2011年合併營收1,311.95億元（YoY+0.5%），稅後盈餘80.21億元（YoY-32.0%），稅後EPS為3.13元。以2011年底每股淨值計算，目前股價淨值比1.3x，居歷史區間中上緣，考量5月將進入旺季，營運逐步好轉，建議區間操作，短期目標價27.4元（1.4x 2011E BVPS），上檔空間11.7%。
3008
大立光
100Q1
8.91
100Q2 10.84
100Q3 14.42
100Q4 13.58
100(F) 47.74
受惠於智慧型手機與平板電腦對於鏡頭需求仍然強勁，4、5月營收仍將持續向上，預估Q2營收為44.2億元，QoQ +26%，因本季產品組合與前一季差異不大(VCM比重亦與前一季相當、5MP/8MP比重再微幅提升)，由於高階產品降價壓力不大，因此毛利率將優於前一季，預估為44.4%，單季稅後EPS為10.84元。投資建議上，由於大立光提高資本支出，加上對未來景氣表示樂觀，康和上修今年合併營收預估至178.6億元(原估168.7億元)，YoY +44.6%，毛利率預估為45.6%，稅後EPS預估為47.7元(原估43.4元)，建議買進，目標價1050元(22X P/E)，隱含空間為16.8%。
8240
華宏
100Q1
1.49
100Q2
1.87
100Q3
2.72
100Q4
2.69
100(F)
8.77
康和預估華宏2011年合併營收為117.6億元(YoY +21.1%)，毛利率14.8%，稅後淨利6.8億元(YoY +45.8%)，EPS 8.77元。華宏產品線包含各式光學膜片及板材，與同業相比最為齊全，其材料供應商均位在日本關西，受地震的影響有限。(1)11年預期LED TV及觸控面板將是大尺寸及中小尺寸應用的主流，華宏在LED TV導光板部分具備切割及印刷能力，預期導光板營收貢獻將隨LED TV的普及，由10年的8000萬元成長10倍以上到8.4億元；(2)觸控面板的ITO膜產能也預計在3Q11放大到每月3萬平方米，觸控材料估計成長動能發酵時點在2Q底至3Q之間，因此投資建議為買進，目標價87.7元(10xP/E)，隱含空間25.3%。
3388崇越電
100Q1
1.94
100Q2
2.56
100Q3
2.93
100Q4
2.74
100(F) 10.18

康和上調崇越電2011年合併營收到82.8億元(YoY +20.8%)，毛利率16.2%，稅後淨利5.7億元(YoY +26%)，EPS 10.18元。上修財務預估主要原因為崇越電11年擴充大陸據點，將銷售通路主力移往大陸市場，而十二五計畫中的綠能、LED等新應用的崛起，預期將為崇越電提供穩定成長來源。崇越電11年股利政策將配發現金股利6元(Payout Ratio約75%)，現金殖利率約7%，因產品具不可替代性，本業可穩定成長，再加上每年尚有相對優於產業的現金殖利率，因此長期投資建議為買進，目標價112元(11xP/E)。
3231緯創
100Q1
1.10
100Q2
1.55
100Q3
2.11
100Q4
2.24
100(F)
7.00

NB代工族群中，緯創為最多元化營運者，預估1Q11營收約1,380億元，2Q營收約1,660億元，2011年度營收為7,236億元，稅後純益約128億元，稅後EPS 6.3元，目標價63元(10X PER)，隱含上漲空間29%，建議買進。
緯創2011年的NB營收比重預計為55~60%之間，較2010年的67%為低，原因主要在於 1) NB產業成長趨緩，估計2011年出貨量出貨量YoY約10%，緯創2011年NB出貨量約為3,300~3,400萬台、2)手持裝置與TV出貨量均快速成長，分別由2010年的550萬台與450萬台成長至2011年預估為1,100萬台與1,300萬台。