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鉅亨網記者陳俐妏 台北2011-05-09 08:16:15
觸控面板龍頭廠宸鴻(3673-TW)上周榮登新股后，麥格理證券一舉調高宸鴻目標價至1150元，樂觀看觸控後市；勝華(2384-TW)更喊出今年觸控沒淡季。但外資對觸控廠後市已有雜音，花旗環球證券表示，觸控廠競爭激烈，因各廠皆增加資本支出以擴充產能，下半年供應鏈將會供過於求，超過2011年整體產能供給的17%，侵蝕產品價格和毛利。宸鴻屆時恐難維持高毛利，而洋華(3622-TW)仍有良率未改善的問題，因此給予賣出評等，而勝華可望以新觸控技術成為全球保護玻璃一哥，因此給予持有評等。
花旗環球證券表示，觸控各廠「通通在一個房子中已太擁擠」，由於各廠皆再增加資本支出以擴充產能，但這也預告下半年觸控供應鏈將出現供過於求，預期整體產能將超過原先預估供給的17%，供過於求的情況將在今年第4季前可預見。
雖然外界看好智慧型手機、平板電腦驅動控觸廠後市獲利。花旗環球證券預期，今年觸控面板零組件ITO導電玻璃、薄膜供應將有216%的大幅成長，然而市場需求僅有168%成長。而ITO導電玻璃、薄膜在去年第4季就已出現價格持平甚至衰退10%的態勢，由於ITO導電玻璃約佔觸控面板生產成本的四分之一，因此ITO等零組件價格每降10%，觸控面板廠就會有2.5%價格調降來的壓力。加上蘋果也在去年要求觸控供應商考量價格較低的零組件以降低報價，整體觸控產業將面臨價格調降而侵蝕毛利的壓力。
花旗環球證券指出，除了調降價格的壓力外，宸鴻必須面對過往先進的層壓技術可能不再是致勝關鍵。因為奇美已接下蘋果大單，在蘋果固料與其他相關技術奧援下，iPad 2可望在今年6月出貨，而iPhone 4生產良率已達85-90%，足以媲美宸鴻。宸鴻樂觀看待後市的目標將不易達成，價格將逐季滑落2%-3%，而中尺吋(9-10吋)觸控產品單價今年在第4季年衰退將達18%。花旗對於宸鴻後市不太樂觀，預期近期營運的高毛利表現恐難維持，因此給予「賣出」評等，以及780元目標價。
而另一領導廠商勝華，花旗環球證券認為，由於良率還未完全改善，而且未能拿到蘋果大單(預期2012年僅有65%-70%訂單來自蘋果)，雖然有其大大廠如宏達電和諾基亞訂單挹注，以長期營收獲利來看仍有風險。但勝華ITO導電玻璃、薄膜多以自行產銷為主，因此較不易受到零組件價格下滑的壓力，而新觸控技術也可望讓勝華成為全球保護玻璃一哥，市場近期對勝華股價表現過於低估，因此給予「持有」評等，以及目標價47元。
至於洋華，花旗環球證券則說明，由於洋華良率和技術生產上問題仍無法改善，預期今年恐無法搭上平板電腦銷售的熱潮，同時勝華也通過SGS認證，順利打入宏達電智慧型手機供應鏈，洋華可能會失去大廠宏達電(2498-TW)的大單，因此給予「賣出」評等，以及目標價150元。