碩禾為太陽能導電漿製造商，2010年導電鋁漿產出達1814噸，占營收比重
約96%，背面銀漿小量出貨3.9噸。產能規畫方面，鋁漿2Q11將擴充至單月
500公噸。銀漿/銀鋁漿2Q11將擴充至單月20公噸。
 1Q11方面，導電鋁漿出貨達678噸，背面銀膠出貨達3.1噸；整體營收9.30
億元，QoQ+0.68%，YoY+109.18%。獲利能力方面，因導電鋁漿配合客戶
要求降價，且低毛利率的背面銀漿占營收比重提升，毛利率由4Q10的56.41%
下降至54.35%。因營業費用小幅下滑，營業利益4.43億元，與4Q10持平。
整體而言，因4Q10認列0.73億元匯兌損失，1Q11卻認列0.08億元匯兌收入，
1Q11稅後純益4.06億元，QoQ+20.31%，EPS 11.98元。
 2011年方面，因持續新增中國、台灣、歐美客戶，預估鋁漿市占率將由2010
年的24%提升至38%，產出達3107噸；背面銀漿出貨持續放量，預估產出達
33.4噸。預估整體營收45.98億元，YoY+71.75%。獲利能力方面，因太陽能
電池價格快速下滑，現貨報價已從4Q10每瓦1.42美元跌破每瓦1.2美元，壓
縮電池廠商獲利空間，碩禾為配合客戶降低成本，調降鋁漿售價；且受產
品組合影響，預估毛利率由2010年的55.45%下降至50.42%。整體而言，因
營運規模提升，且較無匯兌損失因素影響，預估稅後純益18.21億元，
YoY+70.77%，EPS 53.70元。