融資斷頭上演多殺多　90天豁免期急單湧現 
記者 陳鑫 報導 2025-04-14

美國對等關稅掀起金融市場巨浪，台股史上最大收盤跌點2065.87點、最大收盤漲點1608點，都發生在上週，股民有如坐「海盜船」上下震盪。台股上週最低一度下探17300點，但在川普宣布多數國家對等關稅有豁免期90天後，指數又收復部分失土，最終收在19528.77點，全週下跌1769.45點、跌幅8.31%，週線拉出長達2222點的下影線。

　　從三大法人動向來看，外資賣超並不大，單週僅出脫281.73億元；自營商賣超362.76億元；投信甚至買超92.25億元；合計三大法人上週共賣超552.23億元。法人賣超力道不如想像中大，但卻遭大舉殺盤，主要力道來自融資斷頭多殺多。


川普上週末(4/11)再公布關稅豁免名單，包括占台股比重很多的電腦、伺服器和積體電路等都在內。而金管會也宣布，禁空令延長一週延到4/18；預期兩大利多有助台股上半週上演跌深反彈，但是否就此穩定，還是要看川普臉色。

　　針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，川普政府宣布自4月9日起實行對等關稅，引發市場擔憂全球經濟可能陷入如2020年疫情封城時的供需急凍情況，衝擊全球市場。台股不但跌幅創近期單週最大，融資餘額減少幅度也寫下新高。

　　PGIM保德信中小型股基金經理人杜欣霈認為，台股在關稅衝擊之下，同時出現史上最大跌點與漲點，而這波急跌近3千點的過程有成交量放量，籌碼面逐漸趨穩，且國安基金緊急進場也有利安定市場情緒，預期短線再破底機率不高。

　　安聯投信台股團隊指出，政策發展情勢存在高度不確定性，就在政策生效前一刻，川普對等關稅政策髮夾彎，部分國家對等關稅降至10％，為期90天；除中國大陸之外，台商重要生產基地台灣、越南、泰國、柬埔寨、印度、印尼等名列其中。暫時緩和市場焦慮情緒。

　　安聯投信台股團隊提到，隨著川普對等關稅政策大轉彎，不僅提供產業與市場喘息空間，預期廠商將急於善用這90天拉貨，此舉有助於未來90天催出更多外銷出口訂單，台股第2季營收表現可望受惠此一情勢的轉變。

　　對於台股短中長期走勢，杜欣霈分析，第2季台股將面臨繳稅季、企業對前景看法不明朗等干擾，欲見到台股大漲不易，預期短線反彈後，股市進入盤整走勢，創造長線買點，進入第4季後展開新一波多頭行情。

　　面對接下來市場可能面臨的變數與影響，安聯投信台股團隊認為，接著就要看和美國談判進度和結果而定。由於有3個月的豁免期維持10%稅率，重點的半導體目前仍是免稅，同時AI Sever產品受惠美加墨協議的零關稅保護，若是未來談判進度順利，市場可能免去最壞狀況。

　　就產業面，安聯投信台股團隊指出，目前宣布的關稅政策不包括半導體，而AI伺服器若為墨西哥製造，仍適用美墨加協定(USMCA)、零關稅。但若在其他地區製造還是要面臨關稅衝擊。整體來看，蘋果供應鏈、筆電、手機、網通、顯卡及電子書等消費性產品可能影響較大。

　　安聯投信台股團隊建議，由於關稅影響層面較預期廣，短期股市反應較為波動，應持續觀察該關稅政策有無後續補充的豁免產品及國家。尤其考量對等關稅政策對各產業公司影響不一，投資人須保持彈性以因應市場變化。

【2025-04-14 卡優新聞網】