‧王志鈞 2008/10/21
股市投資人簡單講，只有兩種獲利之道，一種著眼於分享企業的盈餘分配；另一種看重的是股價在證券行情表版上的漲漲跌跌，並希望逢低買、逢高賣，賺取價差或資本利得…

許多投資股票總喜歡探聽明牌，彷彿有了一檔從專家口中聽來的投資標的，就是賺錢的萬靈丹。
這種投資心態對嗎？非要破解一番不可。
首先，投資人可能必須先弄明白，股市投資到底是怎麼賺錢的？其次，才能知道所謂「明牌」，也就是能讓我們賺到錢的股票，指的是什麼？
這是一種思考邏輯的訓練，也就是搞懂「明牌」的定義，以及其概念指涉，我們才能弄懂明牌的功能。（當然，許多財迷心竅的投資人，根本不想啟發這種思考力，糊裡糊塗的就想下股海賺大錢，其下場自然只有把股市當賭場的份）
股市投資人簡單講，只有兩種獲利之道，一種著眼於分享企業的盈餘分配；另一種看重的是股價在證券行情表版上的漲漲跌跌，並希望逢低買、逢高賣，賺取價差或資本利得。
所以，一般人渴望聽到的「股市明牌」，也就是「會賺錢的股票」，應該就區分有兩類：第一類，會賺錢的企業；第二類，股價會上漲的股票。
試問，第一類明牌與第二類明牌有什麼關係呢？
通常來說，股價會反映基本面，因此，第二類股票可以說是在反映第一類會賺錢企業的基本面。
但正確來說，股價是會「提前反映」獲利基本面的，所以，往往當我們從財經專家口中聽到第一類明牌時，股價早已強強滾，漲到天價以上了！
所以，如果一位投資人希望聽到的是第二類「股價會上漲」的明牌，但報紙或電視財經名嘴分析的卻是第一類「有獲利題材」的明牌，其下場會如何呢？自然是在第一類基本面明牌上高點追高啦。
對多數的散戶投資人來說，聽取明牌的目的應該是著眼於第二類會飆漲的明牌，而非第一類，所以，目的既然是如此，搜尋明牌時，就得有辨別兩種明牌的能力，而不能油、水不分。
既然是想聽第二類明牌，那我們就來分析一下，第二類明牌是否必然會提前反映第一類明牌的獲利題材呢？
嗯，好像也不一定。企業賺大錢，股價沒上漲，或者，漲幅相對有限的現象比比皆是。反之，企業本業或業外沒賺到錢，但股價卻一飛沖天者，卻又所在多有。經過這樣交叉論證，我們可以發現，企業賺錢與股價上漲有時有關係，有時卻又沒有關係。這顯示兩者間沒有必然連動或互為因果的關係。
那麼，造成股價必然會上揚的主因是什麼呢？
答案應該是：「一檔股票，願意出高價買的人多，而願意低價賣股票的人少，自然股價會上漲。」也就是說，需求大於供給時，買氣旺盛，股價必然會上漲。
第一類有賺錢的企業，是因為想要參與購買這家企業獲利的投資人增多，通過需求大於供給的法則，造就了該檔股票的強勢上漲。所以，關鍵的影響因素還是市場的需求與購買動能，推升了第二類明牌的出現。
既然第二類明牌是來自於市場需求（或說買氣），那麼，我們如何明確知道需求的變化？而且，能夠徹底掌握市場買氣呢？
多數人是無從掌握的，因此，多數人渴望從財經專家口中，或通過專家的專業能力，提前掌握市場的購買需求或趨勢。
所以，我們接著就要問：「財經專家如何掌握市場買氣呢？」
技術分析工具可能提供了一些研判市場買氣的指標或觀察根據。比如說，看成交量能、看當日股價上下震盪情形、看均價、均量等等，但無論如何，這都只是一種觀察而已，是用主觀經驗來研判市場可能發展動向的指標，而不是一種百分之百保證如此發展的科學法則。
市場買氣如同氣象變化，會受到各種複雜的市場內外環境影響而日日變、時時變、分分變、秒秒變，那麼就不用說每週、每月、每季與每年的買氣變化要如何預測了。
就此而言，第二類明牌只是一種通過機率推估出來的「股價有極大可能上漲」的明牌，而非百分之百的科學保證。所以，投資人意圖通過第二類明牌來創造獲利績效，就一定要有配套措施，配套措施就是停利、停損的機制。
所謂的停利、停損，指的是---股價持續往上漲後，未來再攀高的機率遞減，因此投資人必須見好就收（停利）。反過來說，預期一檔股票會上漲，但股價不漲反跌，代表股價剛巧落到機率推估值以外的區域，代表看錯行情，必須嚴格停損出場。
姑且不論有沒有人具有掌握第二類明牌的能力（暫定是有好了），假如投資人聽了一檔第二類明牌，卻在進場投資時沒有做好停利、停損的配套機制，那結果會如何呢？
第一種可能性是股價確實漲了，但是，老師有帶進、卻沒有帶出，最後高點反轉忘了賣，聽了明牌一樣來去一場空。
第二種情況更慘，買氣一夕生變，或者機率上掉入統計學上發生機率較低的區域，結果投資人還在那邊抱著明牌守株待兔，悲慘情況不言可喻。
總結來說，投資人如果搞懂明牌是什麼的話，就會知道，想聽第一類明牌的，就要自行評估一檔有獲利題材的進場成本是過高？是否股價已經高過營收或獲利成長幅度呢？如果是，就得耐心再去搜尋下一檔明牌。
至於屬於第二類明牌投資客，就要隨身帶好停利、停損降落傘，因為股海氣象萬千，隨時有晴空亂流會打亂漲跌節奏，沒有配套措施就想進場玩投機遊戲，自然要以悲劇收場。
最後要提醒投資朋友注意第三類套套邏輯(tautology)式的恆真式明牌。所謂套套邏輯，是指某些言論在任何情況下都不可能是錯的。舉例來說：「四足動物有四隻腳。」這句話絕不可能是錯的。
同樣的，「只要有人買的股票，就會漲，就是明牌」，而「我（股票老師）請大家進場買明牌」，因為「大家都買明牌」，所以，「明牌就成了明牌」。這種互為因果的套套邏輯把戲，不知讓股友社賺了多少銀子，也不知害了多少無辜散戶因此而傾家蕩產。
如果投資人渴望的是套套邏輯式明牌的話，只要花點心思，動員一千人搞個股市互助會，保證檔檔明牌操之在我，隨心所欲了，何必還要花錢買套套邏輯式的恆真明牌呢？