2024/09/02 05:30  
AI概念股業績、股價走勢分歧，投資人應趁機思考汰弱留強。（路透）
■魏錫賓
AI類股領頭羊輝達（NVIDIA）股價飆漲近2年，但在營收、獲利超乎預期的情況下，近幾個月卻陷於盤整，甚至走弱，使漲多的台股相關股票，也失去上漲的動力。從上半年的獲利與營收可以發現，或因主要產品不同、或因缺乏競爭力，並非所有AI相關個股都衝出新境界，投資人或能趁此機會，思考如何汰弱留強。
股價多數反映基本面，AI要能夠賣錢，才能成為商業模式的一部分。反映在整體經濟上，從消費端看，是使用者增加，強烈的需求能夠提高GDP；而在生產面，則藉生產力的提昇，使國民所得更快速的攀升，這也是許多經濟學家關心的面向。
AI對產出的實際影響其實還沒有定論。美國里奇蒙（Richmond）聯邦準備銀行資深顧問Andreas Hornstein在2024年6月發表一篇「採用AI的總合效果」的文章，解析了3篇1年多來發表的有關AI對經濟成長影響的論文，作者分別來自知名智庫、投資銀行及麻省理工學院教授，三者雖使用相同的觀念性架構進行分析，但結論莫衷一是，估計未來10年平均每年可提高生產力從0.1至2%，差距達20倍。
Andreas Hornstein認為，在新發明的導入初期，先行廠商或許能獲得最大利益，但整體效果有時並不明顯，必須在應用範圍擴大後，才會對經濟成長有更大的貢獻；過去經驗顯示，由最初的創新至廣泛應用，可能需要10至20年，也才出現勞動力生產力的顯著改善。過去不管是電氣化或是電腦的大規模使用，都是在一段時間後，才表現在勞動生產力的增長上。雖然有研究顯示，有8成的職業在採用AI後至少能改善10%的效率；不過，AI的擴散速度並不明確。
AI的擴散速度不明確，正是如今相關產業面對的問題。史丹佛大學（Stanford University）人本AI研究中心已發表「AI指數報告」多年，在2024年新版中指出，生成式AI投資激增8倍，達到252億美元，不過AI相關的民間總投資，較前一年減少；而因主要AI公司降低內部技術部門的職位，2023年AI新徵職位相較所有工作職缺的比例，反而也較前一年下降。
目前AI產業的狀況正是如此，生成式AI似乎被許多人使用，但AI PC、手機等終端裝置需求的大幅提高，還只是軟硬體廠商的期望。在新舊世代的轉換過程中，有時並非沒有波折；未來過渡到全AI的期間會有多長？沒有人知道。
股價又是另一回事。輝達是目前AI產業的核心，從其財報約略能窺探產業的發展；逐季成長的營收、股價已暫時確定，但幅度不一定盡如人意。想要匹配成長股的飆風，要有持續急成長的能耐。台股相關個股，很難脫離輝達獨行，但在需求往終端擴散的過程中，部分個股或許又能再找到新的動能。
網際網路大盛是發生在網路泡沫之後；AI效應耳熟能詳，對其期待與恐懼的人都在上升，更激烈的洗牌後，AI題材終究不會永遠只是題材。