台指期權－升息蓋過EFCA 出爐，美股挫低台股士氣
寶來曼氏06/25/2010
◆盤後分析
周五亞股受到美股三大指下跌影響，早盤普遍開低，不過盤中陸股、港股與韓股跌幅都明顯收斂，唯獨台股信心不足，由於央行無預警升息半碼，加上採取選擇性信用管制打房，掩蓋EFCA 早收清單出爐利多,盤面靠部份具EFCA 與升息利多的金融類股撐盤，加權指數收盤為7474 點，下跌115 點，成交量878 億元，量縮3 日後突破5 日均量。台指期下跌104 點,逆價差150 點扣掉除權息約140點，收斂到約10 點，市場氣氛保持中性。從技術面觀察，台指期跌破10 日均線且逼近月線7313 點，恐回測6/11 缺口7244~7164，再觀察法人籌碼面，三大法人再賣超78 億，減碼台指多單1153 口，而淨多單仍有3142 口，三大法人選擇權合計偏空調整19115 口，累計偏空部位達43652 口，法人避險單有增加的現象，後市仍須觀察本周已下跌近4%的美股，以及橫向區間整理的陸股走勢，除非國際股市有再度向下的走勢，否則台指期權仍建議採低進高出策略，在箱型7200~7500 內區間操作為宜。
期交所台指選擇權VIX，持平收在21.21%，顯示下跌並未引起恐慌。但是近月份未平倉量Put Call Ratio 收0.87，下滑0.06%，觀察7600~7800 履約價的未平倉量增加，上檔壓力逐步加重，短期內恐不易突破，作多可採取拉回買進買權的策略為佳，不宜過度追價，由於賣權波動率較高，權利金不低，若要採取避險策略，建議佈局賣權空頭價差，目前距到期時尚有18 個交易日，時間價值消化較慢，操作上建議若拉回6/11 缺口支撐，可佈局買權多頭價差，或反彈至7400~7500 箱型壓力區採買權空頭價差策略因應。