2010投資新主張講座康和期總經理黃貽寬：股期不致太寂寞，除權息時將開始熱絡
2010-03-30 工商時報 【記者楊穆郁／台北報導】
台灣期貨交易所26日舉辦「2010趨勢理財系列講座－2010投資新主張」座談會，出席貴賓工商時報副總編輯陳國瑋﹙右起﹚、康和期貨總經理黃貽寬、大華證券投顧董事長杜金龍、台灣期貨交易所交易部副理楊朝舜及永豐期貨顧問事業部副總經理廖祿民共同進行與談。圖/顏謙隆
股票期貨推出2個月，交易情況仍沒有預期好，不過，康和期貨總經理黃貽寬認為，股票期貨不會長期寂寞的，根據歐洲期貨交易所（Euroxer）經驗，在每年除權息那幾個月，股票期貨交易量佔全年50-60％，我國股市除權息旺季約落在6-8月，屆時有機會看到股票貨交易活絡。
上周5期交所與工商時報共同主辦的「2010投資新主張」，與談人之一的黃貽寬表示，股票期貨為2010年殺手級的商品，以國際上經驗而言，金融海嘯過後，股票期貨快速成長是市場上有目共睹，以2008年金融海嘯那1年為例，全球股票期貨成交量達1,158萬口，年增率達59.94％，佔當年全球所有期貨商品6.56％，當年全球期市雖然相對穩健，但年增率仍不如股票期貨，僅為13.24％。
期交所副理楊朝舜則表示，基於配合國際發展趨勢，及為了提供交易人便利的策略性交易與避險工具，並增加整體資本市場的廣度與深度的考量，期交所於今年1月25日推出34檔股票期貨；而股票期貨具備下列優點：1.交易成本低。2.財務槓桿高。3.多空交易靈活。4.節稅效果等。
楊朝舜表示，股票期貨手續費按口計收，由期貨商和交易人自行議訂，約在每口50至100元之間；假設股票期貨的標的股票股價價50元，則手續費約占契約價值之千分之0.5~1，股票交易之手續費為千分之1.425；至於交易稅方面，股票期貨買賣各課10萬分之4，股票交易方面，則於賣出時課徵千分之3。
假設在60元時買進1口台積電期貨，則課60X2000股X 10萬分之4=4.8元；然後等62元時賣出台積電期貨1口，再課期交稅62X2000股X 10萬分之4=4.96元，實際繳交期交稅不到10元。但如果同樣價位買賣台積電股票，則證交稅為：62x2000股x千分之3＝372元。
楊朝舜表示，由於期貨交易手續費是按口收取，有別於股票是按股價高低不同收取千分之1.425，因此，價位愈高的股票期貨交易成本的優勢將更加明顯，也就是股價較高者、短線交易較為頻率者，股票期貨為較佳之交易工具。
此外，楊朝舜、黃貽寬認為，股票期貨具有節稅的功能，對高所得稅率的人而言，要享受股利，但又不想被課高額股利所得稅，可在除權息前賣出股票，然後買進該股票標的股票期貨；反觀，對低所得稅率的人而言，可以買進股票參與除權息，然後做空股票期貨避險。
黃貽寬表示，股票期貨適合做短線者，因為盤中採盤中連續競價、逐筆撮合，因此，完成交易時間不到0.1秒，交易速度夠快；另外，也適合不懂得怎麼避險的投資人，因為當保證金跌到低於75％時，期貨商就會進行追繳，進一步的動作則是斷頭，等於強迫停損。
黃貽寬認為，股東會前密集停資、停券期間，股票期貨可做為替代工具，有可能會帶起一波股票期貨熱，再來則著眼除權息旺季。另外，增加熱門股標的，也是帶動股票期貨成長的有效途徑。楊朝舜表示，期交所會逐季檢討審視，逐步增加檔數；同時，現在股票期貨量能不大，反而是學習的機會，比較容易出現超額報酬。