台証投顧 2008-08-21
前日盤勢概況
中國大漲激勵， 先蹲後跳翻紅62點
前一交易日美股在金融股未來展望不佳及總經數據疲弱拖累下，連續第二天重挫逾1%，台股和亞股同步開低後，跌勢並未擴大， 早盤市場聯想與前總統弊案之相關個股走勢仍相對弱勢， 不過台股連續兩天呈現抗跌走勢， 且因市場傳言中國正研究振興經濟方案， 昨日中國股市一改疲態， 深圳和上海綜合指數大漲逾7%，亞股跌幅隨之減輕，台股除早盤撐盤的電子權值股持續穩盤外， 部份資金轉進跌深的傳產個股， 包括觀光、鋼鐵、水泥、中概通路和農金個股漲幅均領先大盤， 配合電子指標股鴻海、宏達電、大立光和NB、太陽能族群走堅，午盤後政治風波受累股跌幅也減輕或翻紅，指數由黑翻紅，上漲62.3 點、漲幅0.89%， 以7040.9 點作收， 惟成交量僅825 億元， 連3天量縮千億以下。三大法人方面，昨日合計賣超52 億元，其中外資賣超65.7 億元， 投信買超12.1 億元， 自營商買超1.6 億元。
盤勢分析
橫向擴底整理， 等待國際股市和政治變數淡化
今年來萎靡不振的中國股市， 昨日因傳出中國政府將在奧運後提出振興經濟方案，激勵上海和深圳市場昨日大漲逾7%，為4個月最大漲幅， 同時也激勵台股近期相對弱勢的傳產族群， 弱勢股止跌有利台股下檔支撐轉強； 另一方面， 近期國際資金回流美國，尤以NASDAQ 走勢最亮眼，隨財報近尾聲，近日市場再將轉回次貸、經濟和通膨問題， 周二道瓊和S&P 500 失守各主要主要均線， 短線走勢轉弱， 未來必須儘快站回以利盤堅，而二房等金融相關問題仍牽動美股和和外資動態， 尤其台灣電子股向來與美股連動性較高。就台股而言，昨日收復7000 點，暫時解除下探危機， 不過近期除受美股牽動外， 政治風暴也是影響投資信心的原因之一， 觀察近期盤勢， 台股上週挑戰7/ 24高點7368 未果，上周五和本周一各留下兩根長黑後，近兩日面臨多方抵抗，盤中雖曾失守6 90 0，但技術面均以紅K 作收，可惜量能都在千億元以下， 多方動能尚待凝聚， 在多空僵持下，預期短線指數將以7000 為中心橫向擴底整理，等待政治利空釐清和國際股市表態。
策略建議
個股表現、來回操作
操作策略： 昨日美、中強弱易位， 不過中國股市能否在奧運後走出新氣象尚待觀察， 目前亞股之香港、新加坡、馬來西亞和印尼等市場仍偏弱勢， 台灣和韓國接近7 月份低點， 歐洲市場同樣欠佳， 雖然台股政治衝擊應屬短線， 不過獨強於國際不容易， 原則上仍需觀察國際動態。操作方面， 近期台股屬個股表現之橫盤格局，建議區間來回操作，個股以半年報優者為首選。
產業分析
晶圓代工產業： 受美國次級房貸及全球通貨膨脹影響， 全球經濟成長恐呈現趨緩， 且晶圓代工廠商今年資本支出均呈現下修， 顯示其設備採購相對保守， 審慎規劃產能擴充之幅度， 成長動能有限， 故台証維持晶圓代工產業中性之投資評等。投資建議部份， 台証認為晶圓代工廠商在成熟製程產品競爭激烈， 而成長動能主要為通訊及消費性之高階電子產品需求增加， 台積電為產業龍頭廠商， 其先進製程進度、市佔率與獲利能力皆領先同業， 推估受經濟成長趨緩影響可望降至最低。故台証僅維持推薦台積電(2330)買進之投資建議。
NB 產業： HP 在台的主要代工有四家， 訂單分配多寡依序為廣達約40%、仁寶約25%、英業達約20%，而緯創約17%。七月份前五大NB 代工廠出貨量為935 萬台， MOM+ 15%，YOY+ 37%， 符合先前預估。在新機種Centrino- 2 舖貨效應帶動下，NB 代工廠包括仁寶、緯創及英業達營收皆創歷史新高水準。在新機種Centrino- 2 加以九月返校潮的帶動下，而HP 亦看好未來NB 出貨展望下， 台証預估前五大NB 廠商第三季出貨季增率仍達2 0%以上。下半年在新機推出，低價電腦等題材發酵， 而其中仁寶將於8/25 進行除權， 其中現金股利高達2.4 元， 現金殖利率高達7.7%。仁寶八月及九月營收將續創新高， 台証看好未來營運表現。