外資漸轉多台股走勢向榮
投資情報雙周刊提供
2008 / 08 / 15 星期五
副標：外資雖轉向買超 唯散戶有待收拾舊山河
由於散戶投資人這波2601點的大跌紛紛受傷慘重，以致近日來外資和本土投信法人開始翻多買超之際，散戶卻因信心問題不同調，這可由外資連續超買，但融資卻續降看出端倪。或許，未來外資加大買超額度，散戶進場信心才會漸增。
從台股過去以來的經驗觀之，外資法人等逢低買進，逢高出脫，當外資買了好一陣子之後散戶才會陸續跟進，但高點時外資卻常藉調高個股評等腳底下先抹油落跑，散戶持股成本高，即使跟著落跑獲利卻相對有限，甚至來不及跑而遭套牢，這說明瞭一點，觀察外資動向相當重要！
◆外資開始翻多加碼台股
國際油價下跌，美國將於11月5日舉行總統大選，美元反彈；台股在8月8日翻盤大漲後，截至本週一外資連二個交易日買超137億元，但融資餘額則再度減肥14.38億元，融資餘額至本週一止下滑至2569億元。統計自520以來，融資餘額減肥29.11%，相對加權指數下滑卻僅19.16%，顯示近期台股上漲，外資、投信法人加碼但散戶則仍在退場，散戶對後市缺乏信心看法相對悲觀。
台股近期因新台幣回貶，由電子股領軍，法人認為，台股此波為美股上漲啟動的美國總統大選行情，在軋空手推波助瀾下，台股有機會上探7500-7700點，由於屬於軋空手，一般是軋到補完為止，所以漲點以及漲勢將延續多久，較難預料。
並認為，台股若能突破7368 W底的頸線位置，然後徠能再突破7384點，則表示此波ABC回檔已經正式完成，台股有機會確認自6708點開始進行一波中期反彈行情。只要美股收盤不要太差，台股順利越過該兩道關卡的機率很高。
再看美股，那斯達克(NASDAQ)表現要比道瓊勇猛，由於美國將於11月5日總統大選，美股現在啟動的應該就是一波總統大選暖身行情。美股大漲，亞幣貶值，國際油價下跌，以出口為導向的亞洲企業毛利會提升，股價當然隨之水漲船高。
◆外資現階段以加碼個股為重
外資當前對於台股甚至亞洲股市各有各的看法，但可以發現階段外資對於大勢多認為，再大跌的機率已不高而開始挑選個股來加碼。
富達證券亞太區(不含日本)投資長凱瑟琳．馬修斯(Kathryn Matthews)日前表示，近期全球股市大幅修正，亞股本益比大幅降低，在強勁內需支撐下，可望抵銷對美出口成長下降的利空，投資價值明顯浮現，長線看好。儘管短線通膨風險下，今年第一、二季利空去化的震盪難免，卻正是長線投資進場絕佳時機，建議投資人資產配置要納入亞股，宜減碼金融，佈局醫療、原物料及基礎建設。
今年以來國際股市進行大幅修正，平均跌幅10.2%，其中亞股跌幅居冠，高達21.1%，引發投資人疑慮。
馬修斯表示，亞股的反應激烈，主要是受到美國經濟成長減緩，恐對企業獲利產生衝擊，使得亞洲各國企業在2008年紛紛下修EPS成長預估。
MCSI亞洲 (不含日本 )指數今年6月本益比約為13.7倍，相較於去年10月本益比的21倍，馬修斯認為亞股本益比已大幅下修，這意味著很多股票價值可能被低估，使得股價變得較有吸引力。
馬修斯指出，亞太(不含日本)占MCSI世界指數的權重從2003年的5%提高到2008年的11%，而2007年亞太地區國內生產毛額(GDP) 占全球比重達25%，也已超越美國和歐洲分佔的21%，加上亞股市值超過5億美元的股票數目大幅增加，顯示出亞太市場在全球投資的重要性，正不斷提高。
馬修斯不諱言目前確實存在通膨風險，但長期而言，亞洲市場有強勁內需支撐，加上對美國的貿易依存度，也由2006年3月18.6%降至2008年6月的7.9%，顯示美國經濟對亞洲各國的影響力正逐漸降低，亞洲的經濟成長仍舊樂觀。
馬修斯表示，亞洲政府體質也顯著改善，外匯存底持續上升，政府舉債規模維持穩定的低水位。相對OECD (經濟合作暨發展組織 )國家公共債務規模占GDP的80%，除了印度公共債務也接近80%，泰國、台灣、韓國都低於40%，中國更僅佔20%，顯示多數亞洲國家的財政狀況良好。
整體而言，馬修斯認為，雖然全球經濟的不確定因素將影響亞洲企業獲利能力，但在強勁內需的支撐下，加上美國占出口比重下降，同時，亞洲政府體質顯著改善，貿易經常帳和財政收支呈現盈餘狀態，且亞洲企業也改專注於獲利面，較少槓桿操作，預期亞洲經濟成長仍維持強勁。
馬修斯對此時明顯的熊市何時結束，也表示無法預估，但她提醒，股市復甦反彈總是領先經濟復甦，在預期明年經濟復甦的前夕，相對存在更多的投資機會，投資人不宜過度悲觀。
副總統蕭萬長8月5日也信心喊話指出，全球最大的私募基金黑石集團總裁史瓦茲曼日前與他會面，當面表達投資台灣的高度意願，顯示政府鬆綁政策已受到外資矚目。