◆台灣股市：量能急縮最後整理 多空對決醞釀反彈
【昨日盤勢】
昨日在美股小漲下，台股早盤以小漲39點開出，之後僅在平盤附近狹幅震盪，上下波幅僅86點，收盤小跌18.96點，收在6767.1點，跌幅0.28％，成交量則縮至1226.47億元，呈現量縮狹幅盤整格局。在盤面表現部分，受大陸LED採購團下星期一抵台激勵，LED族群表現強勢，另在油價上漲至近69美元下，太陽能族群表現亦佳，而在面板價格可望續漲及部分面板廠訂單能見度已至8月下，面板零組件股多支個股漲停，但之前表現強勢的觸控面板、線上遊戲、營建與資產股仍呈相對弱勢。
【資金動向】
外資雖持續賣超，但力道已縮減，昨日僅賣超金額27.77億元，投信續賣超12.67億元，自營商續賣超2.28億元，合計三大法人賣超42.72億元。在外資買超標的部分，依張數計算，依序是台新金、彩晶、奇美電、中鋼及廣達，賣超標的則是台泥、兆豐金、群創、鴻海及聯電。投信買超標的部分，依序是矽統、中華電、農林、全懋及中鋼，賣超標的則是欣興、榮運、寶來證、鴻海及東鋼。在融資融券部分，融資小增14.35億元，融資餘額為2124.95億元，融券小增3577張，融券餘額為78.5萬張。
【今日盤勢分析】
昨日台股成交量能急縮，多空皆觀望，雖為連續第五日收黑K棒，但盤中指數並未跌破前一交易日低點6716 點，而三大法人雖均續賣超但幅度均已急遽減少，且漲跌家數遠多於跌停家數，大盤支撐力道已略顯現。在類股輪動方面，昨日盤面有幾個現象值得關注，其一為不佔權值的小型股及轉機股，表現優於權值股，其次為LED族群、面板與其零組件股亦在盤整後轉強，顯示盤面仍會反應利多訊息，而半導體上游則在外資調降投資評等下，台積電、矽品下跌，另之前表現強勢之觸控面板、線上遊戲、營建與資產股仍呈相對弱勢，但權值股台積電、鴻海、聯發科、友達、宏達電與國泰金則表現持穩，顯示大盤支撐力道仍強。台幣續小貶，收在32.6 元兌1美元，可略為緩解電子股4月以來所面對的台幣升值壓力，有利電子股之短線表現，只要亞股與歐美股市能守穩或續強，將有利於台股量縮盤整後之上攻，加上外資5月淨匯入69.62億美元，遠高於4月的淨匯入28.7 億美元，資金行情仍可期待。在操作上，由於多空勝負即將表態，目前仍傾向多方再攻一波至7200～7500點，留意盤勢伺機介入，若還有一波漲勢，在台幣本月底由升值轉貶值的趨勢預期下，將以出口佔大宗的電子股為投資主軸。
【六月行情展望】
展望六月份行情，台股受惠MSCI調高台股權重，中國家電採購團陸續來台、6/2日國際電腦展召開、股東會密集召開、除權息陸續展開、傳產原物料報價回升等，台股在正面訊息不斷下，加上今年資金面除內資及外資資金回流台灣市場外，政策新開放的陸資資金也會陸續流入台灣，預期六月份加權指數高點有機會挑戰7500點以上，研究部推薦主軸為上游電子股（LED、半導體、太陽能等），以及原物料相關的族群（塑化、鋼鐵、散裝航運等），以及預期指數會攻上7000點受惠的投資性收益比例較高的金融股，原則上六月中旬前台股看多作多，六月中旬以後留意漲多拉回賣壓，以個股表現為主。
研究總處對六月台股行情看法如下：1.美元匯率趨弱、原物料報價趨漲：美元避險需求大幅降低，加上美國政府印鈔票就經濟，使得美元匯率中長期走弱，及全球經濟1Q可望落底下，原物料報價將漸走揚。2.M1b突破M2形成黃金交叉、台股中多格局可期：四月的M1b數值正式突破M2，就過往五次歷史經驗顯示，台股表現均出現中多格局，最短四個月，最長則達8個月，而加權指數波段最高漲幅平均值約落在25％左右。3.融資增幅過快、獲利賣壓仍存：自6000點後，融資增加速度有加快現象，5/1～5/26日融資增幅達27.89％，遠高過加權指數漲幅11.52％，台股7200點以上高檔震盪恐難避免，中期來看，待融資籌碼面須有效的沈澱整理，才有利中長線台股表現。