穩懋(3105 TT)
3Q14獲利展望仍佳：2Q14穩懋的毛利率較1Q14提高，原因在於handset、Wi-Fi相關需求增溫，帶動整體產能利用率提高至70%(1Q14僅45%，04/2014亦相對偏低，不過，05/2014、06/2014均已達80%以上)。在毛利率提高下，2Q14獲利表現亦優於1Q14。
Infrastructure相關訂單多數來自基地台、衛星通訊、光纖通訊等領域，認證通常須耗時較久。2013年infrastructure相關訂單的營收比重為10~15%，1Q14 infrastructure相關訂單數量增加，乃係耕耘多年的成效開始顯現所致，2Q14營收比重雖較1Q14降低，但營收比重仍超過20%，而且2Q14 infrastructure相關訂單金額再較1Q14增加，群益認為，在打入客戶供應鏈後，infrastructure相關訂單將持續挹注。由於infrastructure相關訂單的毛利率較handset、Wi-Fi相關訂單高出10~15%，若其營收成長力道較強，則對提升穩懋的獲利將助益較大。
展望3Q14，受惠於手機品牌廠需求熱絡，07/2014營收MoM+5.14%，當月產能利用率已達85~90%，而且現階段handset、Wi-Fi接單狀況頗佳，群益預估，3Q14產能利用率將達90%，毛利率亦可再隨之提高，當季稅後淨利仍具成長空間。。
投資建議：05/2014迄今，穩懋的產能利用率均達80%以上，帶動2Q14獲利表現優於群益先前預期，再就目前接單狀況觀察，預估3Q14產能利用率將提高至90%，營運展望佳，因此，群益對穩懋維持買進的投資建議，目標價31.3元。