美人口老化 公債逆勢漲
升息展望理應促使公債價格下滑，但美國公債今年來跌破專家眼鏡逆勢上漲。過去三年操盤績效擊敗97%同業的債券基金經理人岡雷克（Jeffrey Gundlach）認為，主因是美國人口老化。
退休人口增加意味著勞動人口萎縮，進而造成支出減少、通膨減速，以及低風險穩定收益投資的需求進一步成長。RBC 資本公司表示，勞動人口年成長率未來十年將下滑至0.2%，遠低於金融危機前十年的1.2%。岡雷克指出，這有助於解釋為何投資高手今年錯估美國債市為熊市，以及美國公債基準收益率未來數年可能維持在低點。
岡雷克日前接受彭博新聞訪問時說：「這是收益率不會飆漲的原因之一。人數持續增加的退休人士正增添穩定收益投資的需求。」他操盤的共同基金過去三年績效擊敗業界97%競爭對手。
岡雷克認為，美國公債收益率沒有理由突然飆升，原因是快速老化的人口將進一步壓低美國經濟長期需求。
岡雷克說：「家庭收入在薪資面面臨挑戰，但大量嬰兒潮世代已屆退休年齡，將對收入施加更沉重壓力。賺錢養家的人如今必須加倍努力，才能將國內生產總值（GDP）維持在相同水準。」
美國人口調查局資料顯示，65歲以上的美國人將在2020年前1450萬人。岡雷克說，更老一輩的美國人也將買進更多公債，賺取穩定且低風險的收益。