名家精選》林奇芬：股災來襲，認清誰強、誰弱？
2013年8月28日 13:44
理財專家林奇芬
文／林奇芬
自8月以來國際股市又一場大暴跌，但在修正走勢中，更要想起股神巴菲特的名言，只有退潮時，才知道誰在裸泳。
東南亞股市趕快避開
8月股市出現大暴跌走勢，尤其是東南亞國家包括印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓以及印度，股市匯市都出現重挫走勢，東南亞面臨的危機，先前的文章已經說過，就不再重複。目前這些股市都已經跌破6月低點，並跌破年線，手上有相關持股的，趕快找機會賣出。
而美股與歐股，在QE退場進入倒數計時的擔憂下，再加上近期敘利亞危機、美國可能出兵，以及美國債務上限的壓力來臨，德國大選也進入最後階段，8月以來美歐股都出現震盪下跌的走勢。
美歐股修正，而非趨勢改變
雖然美國近期幾個經濟數據表現不如預期，如新屋銷售率、耐久財訂單等，但整體而言，美國還是呈現緩慢復甦，企業獲利表現也不差，目前市場只是擔心QE退場的衝擊，在股市創新高後的回檔修正。
另外幾個變數雖有衝擊，但最終應該可順利過關。包括對敘利亞出兵，偏向短期的國際政治危機，而美國預算案與債務上限，都是9月、10月亟待解決的問題，雖然棘手但若回顧去年底財政懸崖的問題，這次的二黨角力最終應不至於讓美國經濟崩盤。
歐洲方面，9月有德國大選，近期還有義大利對前總理貝魯斯科尼逃稅開刀，讓義大利政局動盪，這些非經濟因素，讓歐洲股市呈現修正壓力。不過，在經濟面歐洲倒是出現轉好的跡象，近期國際資金對歐股也持買超動作，中長線對歐洲仍保持正面看法。
日、中股市盤整
日本股市在安倍完全執政後，反而出現疲弱走勢。主要是受到是否課徵消費稅的影響，以及近期日圓回升。不過，日本企業財報在日圓貶值下，出現明顯成長的利多，再加上日本內需消費包括零售、汽車、房屋都有成長，對日本經濟面持樂觀看法，日股也保持正面看待。
中國經濟成長仍面臨許多問題，不過近期PMI走勢有小幅回升，中國領導人也出面喊話，將可維持「穩中有進」，近期中國股市出現一波反彈，上證指數在2000點有強力支撐，中國股市不要再殺低，反而可以慢慢小量布局。
油金雙漲，偏短期走勢
在國際股債市震盪中，金價呈現逆勢上漲的走勢，短短二個月內金價漲幅近20%，可說跌破眾人眼鏡，但此包括資金退出債市、國際政治動盪的避險需求。從技術面看金價，已站上半年線，可說是強勢反彈，可能要等國際危機舒緩，金價才會進行修正。而油價也同樣受到中東危機的牽動，並非全球景氣復甦的回升行情，較偏向短期走勢。而油價上漲對於經濟復甦則是較負面因素，因此近期股市受此拖累。
近期全球資金大挪移，主要仍是撤離新興市場，回流成熟股市，短線美股有較大的賣超，因此會有一波修正，但震盪之後，成熟股市優於新興股市，仍是不變的趨勢。（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險）
（本文作者林奇芬，政治大學EMBA、政治大學新聞研究所、中興大學經濟系，理財專家）