2012年4月1日元大金正式合併寶來證券集團，證券業務合併後據點增到189家，經紀市占率從11%提高到近15%，融資市占率從13%提高到近18%，融券市占率則由15%增至20%。這些占總體券商六分之一到五分之一的亮麗數據，意味元大在台灣股市券商龍頭地位，短期內其他同業難以撼動；惟對構築如此龐大王國的馬志玲家族來說，這些傲人的成就迄卻無法「直接」消受。
1988年馬志玲以「元大中馬」名號在股市崛起時，同樣是證券業者也兼大戶（俗稱業內主力）或金主角色有「日盛陳」陳士元，「阿不拉」、「富隆游」游淮銀，「寶來小白」白文正，「僑生葉」、「大信葉」葉輝，京華證券「威京小沈」沈慶京等，頭角崢嶸均為一方之霸，人氣和聲勢均遠遠凌駕「中馬」之上。
競爭對手逐一淍零
陳士元老謀深沈，在「三商銀」等銀行股、「工礦」等資產股呼風喚雨，除主力雲集，旗下多如過江之鯽的超級營業員有多位晉身成大戶，如虎添翼而為當時霸主；游淮銀與沈慶京大開大合位列股市「四大天王」，前者出身財政部特別鍾情於金融股，後者炒作紡織品配額與房地產發跡，同樣以股票操作「快、準、穩、狠」手法，纍計最高身價均有數百億元以上；白文正專業經理人出身，著墨於證券新商品；葉輝具主力與金主雙重身份。
葉輝先是在1987年雷伯龍鉅額違約「大信事件」栽了跟斗，元氣大傷，1998年國揚實業跳票又受到波及，在券商龍頭爭霸中提早出局；1993年陳士元因器官移植排斥負作用英年早逝，他打造的「日盛王國」在兄長陳國和接手轉趨保守，旗下超業出走而式微；游淮銀大戶色彩最為鮮明，介入台東企銀經營權，卻在1995年爆發掏空事件而捲入刑訟。
威京集團沈慶京雖然貴為股市四大天王，惟根據他自己的說法，早在1991年即淡出股票的操作，專注於京華證券等公司的經營，惟因過度的投資且成效不彰，包括官股民營化拿下中華工程與中石化經營權、京華城、亞太會館等，錯綜複雜因素導致集團與個人資金吃緊，是以在2000年與馬志玲達成協議，京華與元大證券合併，沈退出台灣證券業、僅保留可在大陸買賣A股的香港京華山一證券。
命也?時勢造英雄!
前述這些業內主力、大戶、天王，因不同的變數或淍零、或為時代汰弱、或公器私用受到法律制裁之際，自專業經理人發跡的「寶來小白」白文正，卻是自成一格地結合學術單位與專業團隊，領先群倫推陳出新跟上時代，從網路電子下單、ETF、期貨商品等，白文正不僅扮演重要推手，甚且在強敵環伺的證券圈打下自己的一片天。
恁誰也想像不到，金管會翻舊帳追查2005~2006年間的結構債，調查局搜尋寶來集團，另可能在白文正私領域的情感有些麻煩，再加上好不容易獲得交通大學榮譽博士的頭銜（筆者曾出席該記者會，白文正喜不自勝），卻被八卦媒體誣指係因「長期供養」考試院長張俊彥（前交大校長）而獲頒，將白的情緒從雲端打到谷底，因而選擇結束自己生命以明志。
沒有留下隻字片語，白文正原配鍾明春，與共同在寶來創業的前股市「四大金釵」之一、盛傳是白「小三」的葉美麗因爭產風波鬧成社會新聞。最後憑藉早期白的一紙遺書，法院裁定由鍾勝出風波平息；後由白文正事業夥伴的寶來期貨董事長賀鳴珩居間與元大馬家折衝談判，合併後的寶來集團走入歷史，元大金控資本規模則達到一千億元。
得便宜賣乖「爛蘋果成功學」
1987年解嚴前的股票市場，當時元大證券是寡占市場的14家專業經紀商之一，資本額僅3千萬元，才25年光景股本擴張3千多倍，不能不讓人折服，馬志玲有他的獨到之處。其擴張版圖模式以2000年合併京華為分野，在此之前除購併小券商，多為擴張營業據點；有了合併綜合券商的「京華模式」才進入快速擴張期。
1988年解嚴的同時開放券商執照申請，元大馬志玲為增加自營、承銷其他兩項業務，達到綜合券商資格，先是增資到1億元，隔年增資至3億元達成目標，再於1990年擴張股本至20億元用以自辦融資融券業務，1995年掛牌上櫃時資本額42億元，即券商業務進入戰國時代7年，股本提高41倍。並於1998年股本突破百億元規模。
2000年時的威京集團，原本以京華證券承銷官股，意興風發包銷拿下中工、中石化經營權的沈慶京，緊鑼密鼓地籌建京華城，卻遭遇到財務排定困難的窘境，由於同時間這兩家民營化後的官股也有龐大包袱待解，已營業的亞太會館營運不如預期，沈不得不以賺錢的金雞母－京華證券作為籌碼，對外尋求奧援