壹、前言
上周五國際信用評等機構穆迪(Moody's Investors Service)宣告，將意大利國家主權信用評等連降兩級，信用等級由A3降至Baa2，快成垃圾債券了。穆迪還警告如果意大利的經濟成長情形持續惡化，將會再度調降其信評等級。但，上周我們耳聞經濟情況不佳的國家不只意大利；還有韓國在上周五也宣告二度調降其今年的經濟成長率與通貨膨脹預估，韓國央行將其今年的年經濟成長率由今年4月預期的3.5%向下修正為3%、通貨膨脹率由3.2%向下修正為2.7%，正式加入全球經濟「保三總隊」行列中。
可能為此，韓央行在公此一數據之前一天，以降息寬鬆貨幣政策應對。在一片嘆息聲中，倒是中國大陸在上周公告的第二季經濟成長率為7.6%，超過市場預期，深圳與上海股市以短線急漲掌聲回應。雖是如此，但國際貨幣基金會總裁拉加德(Christine Lagarde)還是認為，中國大陸今年的經濟成長率可能還是會在8%以下，關鍵在於其內需消費市場。
貳、中國大陸經濟發展為目前全球最關注焦點
我們發現在歐洲主權債務危機發生之後，G20的焦點漸漸將焦點投注到中國大陸。因此自今年歐洲危機風聲鶴唳過後，國濟經濟專家與投資機構對中國經濟發展特別垂青，有判斷會硬着陸的、也有的說會軟着陸，當然也有主張是不會着陸、繼續成長的；這一些觀點再以歐洲主權債務危機、或是以各國現在開始吹奏的寬鬆曲調配上這首「中國經濟發展說」的樂曲，真是如春秋戰國時代，在國際財經論壇中成為百家爭鳴，比貝多芬的第三號交響曲「英雄」的氣勢還要澎湃、宏偉壯觀。
我們對中國經濟發展並沒有與眾不同的見解，只是一再強調其經濟特色是「投資經濟」與「諸侯經濟」，在金融未大幅開放下，金融危機對其影響相對較小；請參閱＜主筆室＞有關中國大陸經濟之文章。這由上周，中國金融監管單位才允許第一波的避險基金(Hedged Fund)、總額50億美元，進入中國大陸投資可印證此一觀點。
叁、各國央行醉翁之意不在酒？
但我們在上周一的〈主筆室〉行筆「三大央行啟動降息潮所為何來？」一文後，就逐日發現，的確全球央行自從歐洲央行與英格蘭、人民銀行等央行降息之後，世界各國央行風行草偃，寬貨幣政策如過江之鯽。但卻也是明顯出現醉翁之意不在酒的態勢。
如中國大陸第二季的經濟成長率之所以仍然能維持在7%以上，外貿出超仍持續大幅成長功不可沒；據鉅亨網7/10引用新華社之報導，今年上半年，中國大陸的貿易順差，可以達到689.2億美元，高度成長。中國大陸過去十年以來的經濟成長率為平均為10.5%。但，我們同時也發現，過去被美國企業與國會釘上的人民幣兌美元匯率，在大家對歐洲一頭熱時卻已經貶值一段了，
上周五，我們談及歐洲財長會議時，＜主筆室＞文提到「歐元」幣值岌岌可危？已感到歐元兌美元的弱勢；但上周五自中國大陸外貿出超與韓國降息與韓國貨幣貶值的行動出現後，我們突然意會神領、毛塞頓開，我們被韓國央行驚醒了！我們深度懷疑，東亞這一個以FTA縱橫在國際市場的悍將，可能將降息寬鬆措施視為一石兩鳥、甚至是醉翁之意不在酒，非不僅在撫平危機所造成之傷害，還要達到提升外貿價格競爭力、刺激經濟成長之目的。
資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20120716/KFLJBUO893OMI.shtml?c=