本帖最後由 brucecad 於 12-03-16 00:12 編輯
◆怡利電 2497(TW)
◇評析：
1. 怡利電02/2012合併營收2.24億元，MoM+16.45%，YoY+99.87%，02/2012因火災影響出貨，非合併營收0.742億元，較01/2012非合併營收0.862億元，減少1，200萬元，但02/2012接到一汽豐田訂單已部份出貨，02/2012合併營收較01/2012淨增加0.32億元。
2. 怡利電02/2012已接獲一汽豐田暢銷車款－卡羅拉(CORDLLA ATIS訂單，預估自03/2012起，每月出貨5，000-6，000台，預估每月可貢獻營收約7，000萬元，IBTSIC預估03/2012單月合併營收跳升為2.4億元，YoY+31.08%，新訂單挹注下將呈現淡季不淡，因已打入中國本田供應鏈，已陸續接獲廣州本田部份車款後座娛樂系統(RSE，預計2Q12出貨，每月出貨3，000-4，000台，預估每月可貢獻營收約3，000-4，000萬元，營收可望再創歷史單月新高。
3. 除了大陸日系車廠訂單有斬獲外，怡利電目前潛在客戶包括台灣日系車廠，若順利打入台灣車廠，以台灣年銷售36萬台車，四成車用影音媒體搭載率，預估每年有14.4萬台需求量。
4. IBTSIC認為，怡利電已打入豐田及本田車系，月營收可穩定在2.4-2.8億元，未來在產品滲透率提高下，營收將持續創新高，以目前廣州本田2011年銷售33.76萬台，推估未來再接獲廣州本田系統主機釋單機率大增，以廣州本田搭載率計算，潛在訂單每月估計約有10，000台，潛在每月訂單約1.5億元。
5. IBTSIC預估怡利電2011年合併營收20.07億元，YoY+49.68%，毛利率31.04%，稅前淨利2.52億元，稅後EPS1.62元，2012年營收29.27億元，YoY+45.84%，稅前淨利3.91億元，毛利率30.16%，稅後EPS 2.9元。在評價方面，歷史股價淨值比介於1.5~3.1x之間，營收動能強勁，因此，給予怡利電股價淨值比3.1x評級，或本益比15x為目標價。
◇投資建議：
買進，PER15X(以2012年底稅後EPS 2.9元為計算基礎。
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