◆宏達電2498
◇評析：
1. 08/29/2011宏達電獲Google轉讓9項專利，09/08/2011宏達電第2度控告Apple，其中一項內容為smartphone基本功能的OTA(over the air，即透過3G或WiFi等無線方式，獲得最新軟體，其他則係以人機面相關內容為主。
2. 2010年Apple在美國國際貿易協會(ITC控告宏達電侵權的初步判決出爐，在Apple控告宏達電侵權的10項專利中，法官判定其中2項成立。IBTSIC認為，判決結果尚不會對2011年營運造成明顯衝擊，不過，ITC具有準司法地位，有權禁止貨物進口美國，為避免前述因初判結果影響operator採購意願，或是確遭ITC禁止宏達電smartphone銷美的狀況發生，IBTSIC認為，宏達電透過支付賠償金與Apple達成和解，將是較可能的解決方式，透過取得Google轉讓的專利，將有助於宏達電加速解決與Apple的官司。
3. 08/2011合併營收453.22億元，MoM+0.47%，符合IBTSIC先前預期。估計08/2011 smartphone出貨456萬支，MoM+0.47%，預估3Q11 smartphone將出貨1，411萬支，QoQ+16.50%，預估3Q11合併營收1，401.65億元，QoQ+12.68%，稅後淨利184.58億元，QoQ+5.33%，稅後EPS 22.57元。
4. 預估2011年稅後淨利737.08億元，YoY+86.44%，稅後EPS 88.11元。展望2012年，隨著整體smartphone市場成長，預估宏達電smartphone將出貨7，665萬支，YoY+45.04%，合併營收6，803.33億元，YoY+27.91%，稅後淨利866.38億元，YoY+17.54%，稅後EPS 105.96元。
◇投資建議：
隨著股價大幅回檔，目前PER已回到9倍以下，考量2012年smartphone市場仍將持續擴大，且宏達電獲利仍具成長性，投資建議調整為買進，目標價PER 12X (以2011年稅後EPS 88.11元為計算基礎。
◆日揚6208
◇評析：
1. 日揚受惠於太陽能專案設備出貨及真空設備零件出貨優於預期，公佈08/2011營收1.99億元，MoM+10.56%，營收優於IBTSIC預估的1.85億元，且08/2011營收再創歷史新高，展望09/2011日揚營生，因減少專案設備出貨，故09/2011營收將回到正常水準，IBTSIC預估日揚09/2011營收1.1億元，3Q11日揚營收QoQ達40%。
2. IBTSIC預估日揚3Q11營收4.89億元，QoQ+40.92%，3Q11營收來自維修及零件業務貢獻較大，3Q11毛利率可望優於2Q11水準，預估毛利率32.92%，業外來自德揚(回收清洗廠獲利可望持續成長，預估日揚3Q11稅後淨利1.01億元，稅後EPS 0.88元。
3. 展望4Q11日揚營運概況：4Q11面板產業需求疲弱，面板廠減少資本支出，但半導體景氣似乎較原先預期來得好，尤其是日揚主要客戶台積電 2330(TW) 受惠40nm及28nm需求回籠，且台積電1H12 28nm客戶訂單已到位，台積電將積極擴充28nm產能，對日揚真空設備及零件需求可望提升，此外原本日揚因中國客戶Low-E玻璃生產設備相關訂單毛利率較低而不願接單，但面板產業狀況不佳，為維持日揚整體營收，故4Q11日揚接Low-E玻璃相關訂單，以補面板衰退的營收，但也將造成4Q11毛利率將較3Q11下滑。
4. IBTSIC預估日揚4Q11單月營收將回到淡季水準(預估平均單月營收0.9~1億元間，預估日揚4Q11營收3.03億元，QoQ-38.04%，毛利率29.04%，稅後淨利0.45億元，稅後EPS 0.39元。
5. 日揚業外轉投資49%子公司德揚(回收清洗，因與光洋科合作相當成功，2010年轉虧為盈獲利2400萬元，預估2011年獲利可望倍增至4500萬元，此外光洋科將與日揚再進行新的合作案，將於中國成立新公司，投入真空零組件潔淨再生業務，IBTSIC看好日揚在業外轉投資獲利可望持續成長。
6. IBTSIC預估日揚2011年營收15.4億元，YoY+22.51%，毛利率29.94%，稅後淨利2.68億元，稅後EPS 2.33元(前次預估EPS 2.3元。
◇投資建議：
維持買進，目標價PBR 1.8X(以淨值13.91元為計算基礎。
◆富鼎先進8261
◇評析：
1. 富鼎先進公佈08/2011營收2.85億元，MoM+15.38%，營收微幅優於IBTSIC預估的2.75億元，展望09/2011受到面板客戶對MOSFET需求下滑，富鼎先進09/2011營收將較08/2011下滑，毛利率部份因匯兌及成本下降因素，3Q11整體毛利率回升至兩位數以上，整體3Q11營收預估低於原先預期的QoQ+5~10%。
2. IBTSIC預估富鼎先進3Q10營收7.97億元，QoQ+1.66%，毛利率11.49%(高於2Q11的7.15%，稅後淨利0.2億元，以股本14.44億元計算，稅後EPS 0.14元。
3. 展望富鼎先進4Q11營運概況：受到面板需求疲弱，其他產品線需求維持3Q11水準，而富鼎先進基本單月營收可維持在2.4億元以上，故IBTSIC預估富鼎先進4Q11營收將較3Q11微幅下滑。
4. 預估富鼎先進2011年營收31.43億元，YoY-12.86%，毛利率9.1%，稅後淨損0.19億元，稅後EPS -0.13元。
◇投資建議：
考量富鼎先進3Q11獲利轉虧為盈，且毛利率回升至兩位數，而每股淨值為14.26元，PBR低於1倍，故維持富鼎先進區間操作投資建議，區間價PBR 0.8~1.1X。
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