美股重挫，拖累台股的電子和金融類股，台股20日領先香港、韓國、日本及上證指數跌破前波低點，收在4,089點，21日將面臨4,000點保衛戰。
由於外資今年來賣超台股近5,000億元，明年經濟成長率又腰斬，法人說，國安基金能否抵擋外資，已成為指數能不能守住4,000點的關鍵。
台股今年走勢不振，除受全球金融風暴衝擊，外資今年以來幾乎不計成本殺出也是重要原因，從今年初到20日，外資賣超台股的金額已逾4,856億元，是民國89年開放外資來台投資後，首度出現年度賣超，若外資持續賣超，今年賣超恐逾5,000億元。
散戶也是被迫認賠出場，據統計，20日市場整體融資餘額較前一日減少35.44億元，餘額來到1,180億餘元，續創近七年新低。
由於外資、散戶賣不停，台股從5月20日的9,309點跌到20日，跌幅已達56%，同期間融資餘額則銳減67.4%，早已遠遠超過大盤，但大盤至今乃沒有止跌的跡象。
股市跌跌不休，眼見21日就要跌破4,000點大關，政府護盤功效未彰顯，市場人士對於政府護盤牛步化已大感不滿，因為證交稅率減半徵收案已躺在立法院長達三個月，消費券案能否通過立法院這關也令人質疑。
不過，近期跌深的電子股及金融股20日都出現法人買盤，電子指數20日收在150.53點，創下民國86年3月24日來的新低；金融股指數則在10月28日跌到434點，創下20年以來新低。
外資20日買進較多的為友達及奇美電等面板股，另買超華邦電4,000張，金融股中的台企銀、中信金，電子股中的模範生台達電，也是外資加碼的標的。
勞工退休基金監理會副主委李瑞珠20日指出，依明（98）年度新舊制勞退基金國內、外資產配置比率，國內投資額度可較今年增加950億元、國外至少增加350億元，都以委外操作為主，但國外投資傾向保守，並穩健增加國內投資。
美系資產管理公司今年來動作頻頻，前天及20日有六家美系資產管理公司與美國在台協會（AIT）二度合辦投資論壇，李瑞珠20日應邀前往致詞。
李瑞珠表示，因全球市場動盪，股債收益下半年產生劇烈變化，但相信股票長期投資仍優於債券，會在股市投入一定比重的資金，也將增加不同的投資工具，如抗通膨的不動產等相關資產REITS（不動產投資信託）等，以降低投資風險。
此外，新制勞退基金今年第二度國外委外操作的10億美元（股票、債券各4億美元、6億美元），已選定四家國外資產管理公司。李瑞珠強調，近日全球金融市場波動大，會等到國際金融市場平穩時再行釋出，時間可能是一、兩個月之後。
李瑞珠指出，新舊制勞退基金規模占GDP（國內生產總值）約5%，後年預估將突破1兆元，占GDP比重將提升至7%到8%，大後年則會達到1.18兆元。大型基金資產配置追求最重要的是收益，未來會做多元性投資降低風險。
在海外投資也將不斷調整，她說，目前已委託國外專業顧問公司評估提供建議，將根據提出的資產配置建議規劃妥適的資產配置。
在明年度資產配置方面，李瑞珠表示，新制國內、外資產配置仍維持今年度的七成、三成，舊制則從去年的八成、兩成，調整為83%、17%，海外投資略趨保守。
三低二高股 長線布局
金鼎投顧董事長魏哲禎20日指出，台股一旦跌破4,000點關卡，從本益比及股價淨值比看，有利中長線的價值型投資布局，但短線可能因市場信心再度受到打擊而會有「超跌」現象，建議選擇「三低、二高」型股票作中長線布局。
魏哲禎表示，台股若跌破4,000點，市場本益比應在八倍左右、股價淨值比應在一倍以下，都是低檔水準，如果投資人口袋夠深，可以選擇低本益比、低股價淨值比、低負債比，及高現金流量、高殖利率的股票，作為中長線布局的防禦型投資。
他說，以台股目前指數位置觀察，已有不少優質型股票值得投資；但短線上受到包括失業率、經濟成長率等總體經濟指標的不利影響，使得產業的不確定性因素提高，進而抵銷支撐力道，是台股較為不利之處。
保守因應為上 別貿然進場
財信傳媒董事長謝金河20日表示，股市至今仍大漲大跌，代表底部未到，還需整理很長一段時間，鴻海等電子股能否止跌，則是台股的信心指標。全球經濟形勢明年中才會較為明朗，投資人目前應保守因應，不要貿然進場。
謝金河說，我國現在與美國同病相憐，美國為了要不要救汽車業頭痛，我國要不要救DRAM也陷入兩難，五家DRAM廠負債4,314億元，市值卻跌破700億元；面板業也有警訊，面板業負債7,900億元，市值則不到3,000億元。若真如某外資券商所言，友達明年將大虧數百億元，明年台股恐難見好轉。
現在投資人不僅對DRAM與面板產業感到悲觀，今年市場極度看好的太陽能、LED（發光二極體）、博弈產業股價崩跌的更嚴重。甚至連台灣電子產業之光鴻海，目前都只剩50幾元，如果鴻海不止跌，整個市場信心壓力將無法想像。
高負債高虧損股 別碰
世新大學公共事務室主任梁彥平20日表示，加權指數在4,000點上下100點間，有機會醞釀技術性反彈，但政府應盡速解除禁止放空限制，否則台股彈幅恐將再次落後全球表現。她說，今年許多績優公司股價都慘遭錯殺，年底可望出現作帳行情。梁彥平指出，17～21日台股成交量來到對應前波跌幅減半的低量區，指數跌破前低4,110點後，具有進入技術性反彈的條件。不過，因禁止放空，沒有放空回補力道，加上全球經濟形勢險峻，搶短的資金不願承擔隔夜風險，卻又無法進行當沖，技術性反彈可能會被破壞。
她認為，投資人這時可以適度買進跌深的績優股，特別是明年仍有成長可期的公司，在類股輪動下，都有三到五的反彈空間可期。日前上漲的食品、中概、內需類股，已適度反映利多，逢高可減碼；高負債、虧損的公司千萬不要碰，以避免反彈行情結束後，優先遭砍殺。