如同我們持續強調，全球股市自八月上旬展開的這一波反彈，僅能視為跌深後的技術性反彈，因為，今年以來造成全球金融市場震盪拉回的三個主要原因：以中國為首的新興國家通膨問題、歐豬五國的債信問題，以及以美國為首的歐美國家經濟景氣二次衰退問題，不但全都未見改善，甚至有越演越烈的疑慮。由於近期歐美公佈的經濟數據一再顯示，經濟景氣成長減緩的現象非常明顯，除了歐洲經濟實力最強大的德國，上週二公佈的第二季國內生產毛額，年增率僅有1.7%，是渡過金融海嘯之後，成長率最弱的一季；其次，美國上週公佈的一連串經濟數據，例如房屋數據以及費城製造業指數都遠低於預期，而七月份消費者物價指數卻高於預期，使得美國如同我們之前預期的，面臨執行寬鬆或緊縮貨幣政策兩難的困境。基本面的明顯不佳，給予國際禿鷹集團再次出手的機會：大摩上週四出手調降全球經濟景氣預估值。
大摩同時指出，由於歐美因應債信問題的政策不正確，不但無法解決債信問題，甚至預期將會嚴重衝擊經濟景氣，因此，大摩認為歐美國家的經濟景氣〝極度接近衰退〞。以目前的局勢看來，在美國和歐盟提出足以讓市場信服的刺激景氣措施之前，國際股市恐不易止跌。在歐盟方面，九月份將召開歐盟議會，以歐盟行事的慣例，就算達成激勵景氣措施協議，或是達成解決歐債問題的協議，最快也要等到九月下旬才會看到結論。至於美國方面，雖然歐巴馬近日持續高喊將採取刺激經濟景氣方案，但是遲遲未見動靜，我們認為，美國最有可能宣布採取行動的時機，應該是在8/26聯準會舉行年會之後。也就是說，國際股市最快可能也要等到本週下半週之後，才有機會止跌。
受到國際股市崩跌的衝擊，上週五大盤如預期呈現低檔震盪走勢，雖然市場普遍期待政府基金進場護盤，但是在國際情勢仍然利空籠罩，國際股市跌勢方起的階段，政府基金此時進場護盤失敗的可能性相當高，這是上週五政府基金並沒有明顯進場護盤的主要原因。我們認為，政府基金進場護盤的時機有二，一是國際股市出現止跌跡象，另一個就是大盤逼近7000點整數關卡的時候。雖然就技術面研判，週一大盤應有止跌的機會，但是我們擔心本週的上半週全球股市還有繼續探底的空間，因此，並不建議立刻進場搶反彈。