康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
18日這週收盤狀況相當良好，上漲2.2%，並在52周均線底部帶量反擊，多頭有重啟動力味道，也破除持續跌破上升趨勢線及52週均線危機，以日收盤價看來，由20日大漲2.13%帶量作出底部做出島狀反轉後，整體盤勢以由空偏向多方，唯經連續三日上漲後，22日上攻碰觸季線出現反壓，最後仍然收於季線之下，但若配合觀察近日成交量逐步增溫看來，突破季線重回8900點左右仍相當有機會。國際股市方面，以中國及歐洲股市較微弱勢，因此仍須提防7月中國CPI是否再度創下新高及8月義大利為下半年債務到期最大月份的相關事件。整體看來，在盤勢已由底部逐漸反彈狀況下，建議投資人選股不選市，個股投資方面仍建議偏向傳產類股為主，電子股中以金屬機殼、電池、背光模組的相關個股如2474可成、3211順達科、6176瑞儀為建議，另外相關半導體及電腦族群可能會出現跌深反彈，金融類股傳產則建議2885元大金及2892第一金，傳產族群則建議營建族群的2520冠德、5534長虹、2547日勝生、5522遠雄建或是紡織股的1455集盛及塑化股的1326台化。

國際股市
上週在歐盟推出了1090億歐元的希臘救援計畫後，有效地化解市場對歐洲債務危機的擔憂，提振全球金融市場信心，使得上周全球主要股市的周線都收紅。不過上週美國國會仍未通過提高債務上限一案，依舊是本週，甚至是未來全球股市和經濟發展的變數之ㄧ。眾所皆知，一旦美國無法在8/2前提高債務上限的話，美國國債將違約，此對金融市場的衝擊將遠大於雷曼倒閉。不過根據歷史經驗，美國總在最後一刻才會達成債務提高之協議。若能順利達成協議，將有效降低市場風險，全球股市和商品市場將可望有另一波多頭行情可期。

焦點個股推薦
大洋(1321)
大洋中和廠土地開發較原先預估時程遞延，推估應為公司著眼環狀捷運線2015年通車，土地仍有增值空間所致。大洋PVC本業下半年預估仍僅能維持損平態勢，惟考量遠雄位於華中橋旁水岸豪宅推案有利於帶動當地資產股表現，故給予大洋(1321)區間操作之投資建議。目標價以0.3倍NAV計算設定在25.5元。

正崴(2392)
預估正崴2011年營收776億元 (y-y 36.2%)，稅後淨利24.8元 (y-y 43.4%)，EPS 5.4。未來12個月EPS為6.4，目標價為96.3元 (15X PE)，隱含上漲空間12%，因獲利空間有限，故建議區間操作。

台積電(2330)
康和預估台積電2011年合併營收為4324.6億元(YoY +3.1%，原先預估+9.5%)，毛利率47.4%(原先預估48.5%)，稅後淨利1539.0億元(YoY -4.8%，原先預估2.3%)，EPS5.9元(原先預估 6.37元)。目前訂單及技術領先程度推估，在需求不減情形下，以11年EPS5.9元計算，建議區間操作，目標價77元(13xPE)。



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