投資策略

今日投資重點
TW 中華航空(2610.TW， NT$18.95， 降低持股)：成長動力來自於兩岸直航業務
■2011年營運動能來自於兩岸直航業務
■油價與市場需求仍為航空業獲利最主要因素
■股價交易在2011年每股淨值1.6倍，與同業相較略高，下調評等至「降低持股」，目標價NT$17.9元

華航目前股價淨值比為2011年底每股淨值的1.61倍，與國際同業目前股價淨值比交易在1.2~2.0倍相較略高，由於直航增班業務給華航所帶來營運成長動能有限，2011年獲利將受油價與歐、美客貨運需求减緩而侵蝕，預期股價上揚空間有限，下調華航投資評等至「降低持股」，目標價格17.9元，相當於2011年底每股淨值1.5倍。






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