先探》便宜的股票在那裡？先探投資週刊 2008-11-07
要常態性的獲利 不要短暫的業外獲利 料好實在的個股最妥當
《先探投資週刊》1490期特別提供1239家公司第三季財報完整版，報導指出：Q3業績公佈後，有些個股業績表現不錯，近期股價跟著大盤展開反彈，但有些個股都是業外的挹注，非常態性，因此這類型個股短線大漲後仍將拉回，若是本業成長，股價續航力將會比較久。
雖然金融風暴重挫全球經濟及股市，業者對於未來前景看法也都轉趨悲觀及保守，投資人更大砍股票，整個市場籠罩在空頭的氣氛中，有很多個股跌到作夢都沒想到的價位，而近期在第三季業績題材發酵下，開始展開反撲。若這反撲是因為本業獲利成長的話，股價或許還會走的比較久，比較遠；若是靠業外收入增加，非常態性獲利的話，反彈後終究再壓回，而到底那些個股的第三季業績真的是本業獲利增加所帶動的？那些個股是靠業外的挹注呢？
非常態性業外挹注 股價大漲後仍將拉回
金融風暴襲擊讓投資人已經失去投資的信心，甚至出現非理性的殺盤，但經過這波大調整，有很多股票都殺到見股，中長線的投資價值浮現，尤其第三季季報表現超乎預期的個股，在股價超跌後，近期都展開強勁反彈，如第三季每股大賺二．七七元的旭展，原本旭展股價被投資人停損賣壓湧出，砍到每股剩四．八六元，甚至沒人敢買，日成交量也縮到剩十張，但近期旭展公佈第三季業績，每股大賺二．七七元後，股價開始展開強勁反彈，連續跳空六根漲停，目前股價已經反彈快收復面額，單單八個交易日，股價大漲近六成。
而除了旭展外，近期股價也都在反映第三季財報的利多，展現強勁的反撲力道，顯示目前很多個股股價真的已經進入超跌階段，長線投資價值浮現，因此才會在第三季季報公佈前後，開始展開強勁反彈。
但有些個股第三季業績大好是靠業外挹注，如處分資產或匯兌回沖，這些非常態性的獲利，短期或許對股價有激勵，但等股價大漲後將再拉回，因此對於第三季業外挹注多的個股，投資人還是先行避開，留意本業獲利真的有改善的類股，例如其他業的電力股的台汽電、散裝航運類股、設備類股、零組件類股、PCB類股、生技類股，在本期雜誌中有深入追蹤報導。
電費漲價 台汽電獲利跳躍式增加
台汽電(8926)為汽電共生發電廠及統包工程廠，台電為最大股東，持股比重高達二七．五四%，而台汽電主要的獲利來源為汽電共生的統包工程，佔營收比重高達八四%，銷貨收入佔十四%，汽電共生發電只有貢獻二%，本業獲利表現普通，每年都一．五億元至二億元水準而已， 相當於每股○．四元，而台汽電每年每股獲利都在一元左右，這完全都是靠轉投資事業的挹注。
台汽電旗下兩大金雞母分別為森霸電力(持股三二．五%)及星能電力(持股三五%)，以九六年為例，去年台汽電獲利為四．一七億元，其中業外收入就高達三．一八億元，森霸電力貢獻一．九四億元及星能電力貢獻○．七億元，兩者貢獻金額佔台汽電去年獲利比重六三%。
目前台汽電股價才十一元，本益比六倍，並不高，而觀察台汽電近年股價走勢看，每次股價回到面值附近就止跌，雖然這次一度跌破面值，但股價很快回到面值，顯然面值是台汽電股價中長線底部，因此股價再拉回面值附近將可分低佈局，而且台汽電的體質佳，背後還有台電當後盾，當然投資風險就低，是一檔價值型的股票。
中菲行搶搭兩岸直航列車
兩岸直航受惠股之一的中菲行(5609)；中菲行主要從事國際海、空貨運承攬及物流等業務，近年受惠於台灣與國際經貿交流的熱絡，獲利逐年成長，已經連續二年每股獲利超過二元，今年前三季每股獲利已達一．六元，雖然第四季外銷冷凍，獲利可能較第三季明顯下滑，但今年每股仍有挑戰二元的實力，目前本益比也才十倍左右，加上中菲行還有兩岸直航的題材，這對股價具有加分作用。
散裝航運股的類股族群也注意，雖然目前代表散裝運費的波羅的海指數不斷下探，從萬點以上下探至目前不到一千點，這也讓散裝航運股股價跟著重挫，但國內這三檔散裝航運股都簽長約，一簽都是三至五年，而都在去年或今年初才剛換約，因此運費下滑對其業績影響有限，因此明年獲利還可維持不錯水準，加上近期波羅的海指數也止跌回穩，這對股價也具激勵作用，因此股價再壓回將可注意。