央行揭露Q3議事錄 低利率陷阱掀論戰
台灣是否陷入「低利率陷阱」，引發中央銀行理事交鋒！中央銀行昨公布第三季理監事會議紀錄，有十三位理事支持利率維持不變、二名理事主張升息。其中一人主張應把握經濟成長強勁的時機，導正過低利率，讓台灣脫離低利率陷阱；另位理事反駁，台灣通膨控制良好、經濟持續成長，目前政策利率已是二〇〇九年以來最高，並無低利率陷阱或貨幣政策正常化的問題。

主張升息︰把握經濟強勁 導正利率
台灣利率連續十季維持不動，但並非全數理事意見一致。第二季、第三季均有二位理事主張應該升息。其中一位主張推動貨幣政策正常化的理事指出，現在升息不是為了抑制景氣波動、也不是要對抗通膨，而是導正過低利率，維持貨幣政策中性立場，並兼顧經濟穩定。

該理事主張，台灣經濟成長表現強勁，但通膨風險仍存，例如居住類CPI仍居高；今、明年一年期定存實質利率仍為負值，可能隱含相對於中性實質利率，當前貨幣政策有些過於寬鬆；此外，央行二十八天期定存單利率，也是主要國家中一個月期利率最低者。

該理事還強調，低所得家庭支出集中於必需品，替代能力有限，較難調整消費結構，因此承受較重的通膨負擔，這也是推動貨幣政策正常化的理由。

反對升息︰通膨可控 無低利率陷阱
另位理事提出不同看法，指出日本過去長期陷入通縮、經濟成長停滯，並長期採取零利率、甚至負利率政策，近年才逐步升息、邁向正常化；反觀台灣，長期通膨控制良好、經濟持續成長，政策利率均為正值，目前更已是二〇〇九年以來最高，應無低利率陷阱。

該名理事也強調，政策利率是否偏低、是否需要調整，應視通膨是否控制良好，不能僅看名目利率高低，或以實質利率是否為負值作為依據，今年前八月台灣平均CPI年增率為一．八四％，通膨壓力仍屬可控，反映當前政策利率水準尚屬合宜。

他說，今年以來主要經濟體及台灣的實質利率多為負值，台灣仍高於歐元區、瑞士、美國及日本等經濟體；至於中性利率，台灣屬小型開放經濟體，估計更不容易，難以作為利率決策依據。