2026/07/26 21:31  
過去一年來，黃金仍然是表現最佳的資產之一。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕今年迄今為止，黃金價格已下跌約7%，但過去一年來，它仍然是表現最佳的資產之一，其他資產類別則奮起直追。傑富瑞全球股票策略主管克里斯多福·伍德（Christopher Wood）和億萬富翁對沖基金經理人約翰·保爾森（John Paulson）認為，近期金價回檔可能為投資人提供一個逐步增持黃金的機會，他們兩人都認為，黃金價格可能正處於長期多頭市場的開端。
今年年初，黃金價格經歷跌幅巨大的開局，1月飆升至歷史新高，一度突破每盎司5500美元，隨後在7月底回落至每盎司4000美元。伊朗戰爭引發的緊張局勢再升級，推高了油價，令市場對美國聯準會今年可能升息的預期升溫，黃金價格也因此承壓。
保爾森在接受CNBC訪問時表示：「隨著人們對貨幣失去信心，黃金作為一種替代貨幣將繼續增長。」保爾森曾做空次貸危機，並因此成為華爾街歷史上最賺錢的交易之一。 2009年，他將目光轉向了黃金。保爾森認為，金融危機後的財政和貨幣刺激措施最終會削弱美元。此後，黃金價格上漲了近四倍，突破5000美元大關後有所回落。
保爾森表示，在各國央行增持黃金儲備以及私部門興趣日益濃厚的推動下，黃金需求持續擴大。他在接受CNBC採訪時表示：黃金正成為世界上最合適的儲備貨幣，取代法定貨幣。例如，各國央行的需求持續增長，私人部門的需求也是如此。
然而，保爾森認為，投資人持有黃金礦業公司股票比持有金條本身更有利可圖，尤其是那些擁有大量未開發儲量的公司。他表示， 「我認為最佳的投資方式是投資早期黃金股票」。
克里斯·伍德在 《貪婪與恐懼》報告中指出，在經歷了長時間的觀望之後，投資者應該再次開始增持黃金和黃金礦業股票。他將此次股市崩盤與網路泡沫破裂相提並論，認為當時納斯達克領頭的科技板塊拖累市場下跌，到2000年底，隨著網路泡沫破裂對整體經濟的影響日益明朗，熊市已從科技板塊蔓延至其他板塊。
伍德認為，如果人工智慧資本支出熱潮崩潰，類似的局面可能會重演。他表示，如果信貸問題凸顯，這種情況就會發生。儘管自從人工智慧資本支出熱潮以來，美國股市的規模不斷擴大，美國股市的財富效應也隨之增強，而寬鬆的財政政策以及人工智慧資本支出熱潮，一直是過去三年美國經濟成長的主要驅動力，但伍德仍然堅持這一觀點。
資本支出的任何此類暴跌都將引發美國貨幣政策預期從緊縮轉向寬鬆的急劇轉變。基於這些原因，伍德認為，在經過一段時間的調整後，投資人現在應該重新開始增持黃金和黃金礦業股票。
世界黃金協會也持相同觀點。目前，金價與全球溫和成長、通膨降溫但仍居高不下以及市場預期央行將進一步收緊貨幣政策（但幅度有限）的背景基本一致。在這種情況下，金價可能維持在相對區間內波動，波動幅度在±5%以內。
然而，金價突破的契機可能已經出現。從上行方面來看，諸如經濟惡化、地緣政治衝擊再度加劇、利率預期下調或逢低買盤等明確的催化劑可能會重燃金價上漲勢頭，並將其推回每盎司4500美元或更高。如果這些訊號強勁，金價甚至可能進一步走高。