短線籌碼已有效清洗，利多條件未退，再度急速下殺機率不高

• 2025.08.25 
 工商時報  

鮑爾釋出9月可能降息的暗示後，台指期重返24K大關。圖／美聯社
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台股22日量縮震盪，市場觀望美聯準會鮑爾談話與輝達財報，加權指數下跌197點、收23764點，台指期下跌102點、收23750點，期現貨逆價差14.47點；台指期夜盤則在鮑爾釋出9月可能降息的暗示後，23日清晨收盤大漲365點、收24115點，重返24K大關。
美股四大主要指數上周五全收漲，費半指數反彈最強勁達2.7％，台積電ADR也上漲2.49％，美股七雄勁揚，英特爾也因美國政府證實入股10％消息而大漲5.53％。
台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1866口至26口，其中外資淨空單減少3652口至26735口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少2410口至3256口。選擇權未平倉量（OI）部分，8月F4大量區買權OI落在24000點、賣權最大OI落在23800點；月買權最大OI落在24000點、月賣權最大OI落在13800點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.17上升至1.22，期交所VIX指數上升1.54至24.08；外資台指期買權淨金額0.33億元、賣權淨金額0.23億元，整體選擇權籌碼面中性。
永豐期貨表示，台股22日受美股收跌拖累，雖早盤開高一度站上24000點，但成交量不足4000億元，顯示追價意願偏弱，加台積電尾盤收跌15元，壓抑大盤漲勢，使指數最終未能守穩大關。市場關注焦點集中鮑爾於全球央行年會演講，他的談話釋出聯準會9月可望降息線索，帶動美股反彈、台指期夜盤跟著收復24K關卡。
法人表示，投資人特別在意包含是否暗示提前降息，對通膨壓力與就業市場降溫最新評估，及政治壓力加大，是否重申聯準會政策獨立性，甚至會不會觸及平均通膨目標制調整都將成市場解讀貨幣政策路徑關鍵。
另一方面，本周輝達財報將公布，法人普遍預期數據中心與AI晶片需求仍強，相關族群有望再成焦點。回顧本波段行情，台股能強勢突破24000點，主要受惠AI熱潮帶動高效能運算供應鏈以及美國針對台積電的關稅豁免利多，但隨著上周三急跌逾700點，短線籌碼已獲得有效清洗，在利多條件未退的情況下，出現再度急速下殺的機率相對不高。