2025-04-25 12:33:24 記者 陳怡潔 報導
台灣經濟研究院今(25)日公布最新經濟預測指出，美國關稅政策變化頻繁，導致不確定性升高，國際機構紛紛下修今(2025)年全球經濟成長預測；受地緣政治風險上升與貿易摩擦加劇影響，企業資本支出轉趨觀望，民眾消費意願也出現降溫，使台灣的內需表現不如原先預期；外需方面，隨著提前拉貨效應減退，下半年外需恐將明顯轉弱；在內外需料同步轉弱的情況下，台經院將台灣2025年全年經濟成長率(GDP growth)下修0.51個百分點至2.91%，並預期台灣2025年經濟成長將呈現「前高後低」格局。

台經院今日舉行記者會發布最新經濟預測(附圖)，台經院指出，隨著川普政府頻繁調整關稅政策、強化本土製造與保護主義立場，全球貿易摩擦升溫，對國際經濟秩序與供應鏈穩定性造成衝擊，且擬針對半導體、汽車與醫藥等關鍵產業加徵關稅，進一步擾亂全球產業布局，並升高政策不確定性。同時，美國與其他主要經濟體在復甦腳步上的差異擴大，使各國央行貨幣政策分歧加劇，進一步推升全球金融市場波動。作為全球最大經濟體，美國政策轉變對國際貿易與資金流動影響深遠，不僅壓抑貿易夥伴出口，也可能引發資金回流、匯率波動及投資信心下降。因此，多家國際預測機構已紛紛下修2025年主要經濟體成長預測，反映全球對經貿前景轉趨保守，並高度關注未來政策變化所帶來的風險。

在國內方面，台經院表示，雖然民間消費與投資動能仍具支撐，但受地緣政治風險上升與貿易摩擦加劇影響，全球金融市場波動擴大，企業資本支出趨於保守，民眾消費意願也出現降溫，使內需表現不如原先預期。第一季受惠AI等新興科技應用需求強勁，以及企業為因應美國加徵關稅而提前備貨，進出口、製造生產與外銷訂單表現亮眼。

然而，川普政府關稅政策變化頻繁，導致不確定性升高，國際機構紛紛下修2025年全球經濟成長預測，且提前拉貨效應減退，下半年外需恐將明顯轉弱。綜合以上因素，台經院下修民間投資與消費預測，預期台灣2025年經濟成長將呈現「前高後低」格局，上半年成長表現優於下半年，並預估2025年台灣經濟成長率為2.91%，較上次預測下修0.51個百分點。不過，由於各國與美國關稅協議仍在協商中，影響範圍與實施時程充滿不確定性，未來經濟走勢可能出現變化，需持續關注後續發展並靈活應對。

在內需方面，台經院指出，儘管國人外出消費意願穩健，實質薪資成長，加上各類演出與賽事增加，帶動外食與休閒娛樂支出持續成長，然受高基期影響，第一季零售業營業額年增率明顯放緩。汽車市場亦因大環境不佳，買氣轉弱，第一季新車掛牌年減11.2%。同時，美國關稅政策頻繁調整，投資人憂心全球經濟放緩，導致金融市場波動加劇，近期股市表現疲弱，進一步產生負財富效果，亦連帶影響民眾消費意願，讓民間消費成長不如先前預期，故預測2025年民間消費成長率為1.97%，較前次預測下修0.14個百分點。

在固定資本形成方面，受惠新興科技需求強勁，加上積體電路及資通產品進口暢旺，台灣第1季半導體設備與資本設備進口表現亮眼，顯示投資動能仍具支撐。然而，自川普總統上任以來，美國對多國及多項產品加徵關稅，並計畫擴大至半導體、醫藥品與汽車等領域，貿易政策不確定性升高，全球經濟下行風險加劇。在此情勢下，企業投資趨於保守，對台灣整體投資信心形成壓力。加上美國推動製造業回流，迫使台灣部分企業重新調整產線與布局，增加營運成本，也抑制對外擴產與長期投資意願，使企業投資態度轉趨審慎。故預估2025年整體固定資本形成成長率為4.29%，較前次預測時下修1.66個百分點；其中民間投資成長率為4.10%，較前次預測時下修1.56個百分點。

在貿易方面，受惠於人工智慧等新興應用強勁需求驅動，加以廠商搶在美國加徵關稅實施前拉貨，電子及資通訊產品出口暢旺，明顯推升整體商品對外貿易成長力道，外銷訂單亦有亮眼表現，今年第一季進出口與外銷訂單均呈現雙位數成長表現，使得第一季對外貿易表現優於預期，且隨著美國總統川普於4月9日宣布對等關稅暫緩90天，第二季仍有提前拉貨需求，故預期今年上半年進出口表現仍呈現大幅擴張態勢。

然而，美國關稅政策變化頻繁，仍增添不確定性，近期多家國際機構已下修2025年全球經貿成長預測，加上提前拉貨效應逐漸消退，下半年外需表現恐將更加不穩定。不論美國關稅政策具體時程為何，美國庫存水位將持續上升，預料從2025年下半年起，台灣出口動能將明顯趨緩。此外，若美中關係持續惡化，中國製造商因美國訂單流失而減少對台灣中間財的需求，亦將進一步衝擊台灣出口表現。鑒於上半年拉貨需求力道仍強，台經院預估台灣2025年出口與輸出成長率分別為7.97%與6.36%，較前次預測值分別上修1.48與0.31個百分點，預估2025年進口與輸入成長率分別為7.07%與6.30%，較前次預測值分別上修0.11與0.03個百分點。

在物價部分，台經院表示，核心通膨自2024年8月以來持續維持在年增1.8%以下，顯示整體物價走勢已趨穩。觀察先前推升核心通膨的主要項目，如醫療保健、居住等價格，近期並未明顯上升，有助核心通膨維持穩定。同時，隨著OPEC+結束減產、非OPEC國家增產，以及全球石油需求不確定性升高，國際機構普遍預期油價將呈續跌態勢。在核心通膨穩定下，CPI年增率有望緩步走跌，不過鑒於服務類價格僵固性仍高，漲幅將維持緩降走勢，故預測2025年CPI成長率為1.95%，較前次預測維持不變。

在匯率方面，台經院表示，今年第一季，台幣匯率主要受到台股波動影響。農曆春節後，台股面臨修正壓力，外資大幅賣超並匯出資金，導致台幣走貶。然而，隨著美國總統川普祭出對等關稅政策，市場對美國經濟政策的不確定性升高，削弱美元避險地位，使美元轉弱、非美貨幣轉強，帶動近期新台幣走勢回升，因此預估2025年平均32.20元新台幣兌1美元，較前次預測升值0.14元。