鎖定12檔降遺贈稅受惠股
有錢人不必隱藏資產之後，一、又針對海外資產課稅，有利海外資資金回流，二、台灣加入租稅競賽潮流，可望Ａ：吸引外資，Ｂ：振興國內經濟，Ｃ：解決課稅不效率。三、將節省避稅成本，有利於企業家增加持股。四、精華區不動產、物超所值藍籌股仍是最愛。
這一次全球金融冰風暴，甚至將進入冰河期，局勢空前凶險，各國政府終於聯手背水一戰，摒棄所有自由經濟的原則，無所不用其極的拯救金融市場，企圖心相當堅決，有一點像是賭客喊「梭哈」(Show Hand)一般，這一把不贏的話，就輸光到底了，但是歐、美股市急彈之後又急速下跌，並未正式止穩，因為金融體系的流動性增加了，投資人又要面對全球景氣加速惡化的考驗！
全球包底紓恐慌，問題未解決
歐美政府以三大招將所有金融重擔都背在肩上，分別為一、歐元區十五國擔保銀行同業拆借，消彌銀行拆借的憂慮，以圖恢復銀行間的資金流動順暢，二、各國接連宣布，提高甚至無上限保障存款，杜絕銀行擠兌風，三、英、美等入股銀行，以免其資不抵債。歐元三個月期Libor終於從五．三九一％下降到五．一七五％，美元三個月期Libor也從四．八一八％降回到四．五五％，選擇權波動率VIX則從七六．九四下降到四六．三五，黃金也從每盎司九三六回檔到八二四美元，這三項信心面指標同步反轉，但是都還維持在相對高檔，意味著金融市場的信心算是短期穩定住了，但是整體情況仍然不容樂觀。
這一次英國數項挽救方案，學者認為方案明確，稍勝於美國，因此英國指數近期低點三八七四點能否守住將是一項指標，倘若萬一連英國股市都領先破底，其他國家就可能更弱了。
不過這一次全球包底紓恐慌，問題卻並未解決，以前的金融風暴，頂多是銀行倒個一萬多家，這一次卻是連國家都倒了，繼冰島之後，大家都在猜測巴基斯坦、杜拜、南韓等會不會是下一個冰島？未來的利空何時見底，大家都沒有把握。
打破「現金為王」的觀念 才能挽救信心
挽救信心，是目前全球政府的第一要務，Libor、VIX、黃金等都只是短線信心面的參考指標，若要真正的恢復大家信心，就必須要能打破現在充斥在所有媒體版面的「現金是王」這個觀念，大家視現金為王，因此銀行間不敢拆借，民間不敢投資、不敢消費，認為物價、資產價值將加速下跌，抱著現金最安全，如此一來，整個經濟活動勢必如一灘死水，通貨緊縮的夢魘將加速降臨，唯有讓大家認為現金不再是王，投資有賺錢的機會，整個信心才會恢復過來，當然要扭轉此觀念，絕不是喊喊口號就行，必定要讓大家有錢賺才行，從客觀現象面來看，要形成這種氛圍，全球政府就要想辦法再創造出另一個泡沫來，而維持長期的低利率，將是勢必要條件，債券天王葛洛斯就建議FED趕快降息到一％。
近期大家都已經被各種利空的消息所淹沒，倒是有兩個相對樂觀的消息值得追蹤，一、FED前任主席葛林斯班投書到媒體表示，近期美國房價跌幅減緩，是美國房市的第一個好消息，他預估明年美國房地產價格將落底。
雖然這一次金融工程過度槓桿操作是金融風暴主因，不過其主要附著物仍然在房地產價格上面，美國房價若能止穩，將有利於整體利空範圍的底定。二、目前已經九四歲的格里肯豪斯(Seth Glickenhaus)是從大蕭條時期就在華爾街工作、現在依然還在此地的極少數人之一，現在依然擔任Glickenhaus & Co.的首席投資長，他的公司為富有的個人客戶和幾家退休基金管理著總計十八億美元的資金。他說 這次的危機和一九二九年那次有一個顯著的不同，在一九二九年的危機中 當時的美國總統胡佛(Hoover)和財長梅隆(Andrew Mellon)始終沒有採取行動。
他們認為政府不應該進行干預。但這次 政府採取了種種措施以扭轉形勢。我對股市的未來並不感到很悲觀，我更悲觀的是商業的未來。知名經濟學者辜朝明先生則以日本一九九○年泡沫破滅的八年四個階段為經驗，建議美國大量開放新移民，以刺激房地產的買氣，並且大規模對金融體系挹注資金，在未來三到五年內綿密且持續推出刺激景氣方案，這一次美國所採取的動作要比一九九○年的日本明快許多。
全球股市形態跌幅已經滿足
觀察MSCI全球指數以及新興市場指數，其Ｍ頭形態縱深一：一的測量值位置，都已經被跌破，完成跌幅消化利空，隨時有機會展開反彈。從附表來看全球主要股市，除了香港恆生指數之外，大部分都已經完成反轉形態之後一：一的跌幅測量值，甚至像是道瓊、S&P、英國、俄羅斯、日本、上海Ａ股等，跌幅都超過一：一的位置，台股在七三八四頸線之上的Ｍ頭形態，一：一測量值約在四九○九點，近期台股低點四九七一點已經相當接近此數據。
不過目前全球主要股市，相對於○二年九一一事件或是○三年SARS的低點都還有一段距離，前一波泡沫就是從○二、○三年低點起漲，連漲五、六年，或許可以反向推論，倘若全球股市都跌回到○二、○三年低點的話，是否意味著前一輪的泡沫算是擠掉了？目前距離此低點較近的有道瓊(約差八．七％)、S&P(約差八．五％)、以及日本(差六．三％)等，MSCI全球指數則約還有二三．五％的下檔空間，這與IMF預測股市還有二成下跌風險似乎不謀而合。台股相對於四○四四的SARS低點，大約還有十八．六％的下檔空間。
行政院果如預期調降遺贈稅，最高稅率由五○％調降為十％單一稅率，遺產稅免稅額也由目前七七九萬元提高為一二○○萬元，贈與稅免稅額由一一一萬元提高為二二○萬元，遺贈稅調降的最大意義，就是有錢人不必再隱藏資產。觀察一九九九年將金融業營業稅從五％調降為二％，形成了五四二二的低點，之後仰攻一○三九三，二○○二年則是土地增值稅減半，結果形成了三四一一的長期低點，這一次又是稅制的改變，並且影響層面更大，是否也將形成另外一個低點？頗值得大家留意追蹤。
降遺贈稅最大效益 不必再隱藏資產
有錢人不必隱藏資產之後，有幾個可能面向值得追蹤。一、將資金移往海外，是有錢人隱藏資產的主要手段，這一次降低遺贈稅，又將針對海外資產課稅，無疑是希望將這一些海外資產導引回國，過去五年約有六兆台幣外流，倘若只有一成回流台灣，並且此六千億元再加上乘數效果，對於台灣的所有資產都將增值，香港從二○○六年二月十一日完全將遺產稅取消歸零，原本每年課到的遺產稅大約十五億港元，不過取消遺產稅之後的二年，其資產管理的金額就從四．五兆港元增加一．六兆到達六．一五兆港元，這種狀況應該有機會在台灣重演。二、近年來國際之間正展開新一輪租稅競賽，遺產稅改革正是其中一重點，其目的有三，Ａ、吸引外資，Ｂ、振興國內經濟，Ｃ、解決課稅不效率。美國遺贈稅從○一年的五五％，調降到目前的四五％，預定二○一○年將完全廢除！台灣終於加入此一潮流中。
三、不必隱藏資產之後，將節省相當多成本，也增加了有錢人運用資產增值的空間，例如國內企業家普遍持股不高，因為要避稅多用人頭，反觀李嘉誠持有的長江實業股權高達四○．二四％，未來國內企業家持有再多的股票都可以一直抱到生命最後一刻，因為遺贈稅只有十％，將有利於大股東增加持股的方便性與誘因。
另外，高額壽險常常是以前避稅的工具，倘若是以六千萬元一張的保單估算，每年保險費起碼在一二○萬元以上，倘若有五億元資產起碼會想要買個四張，二○年下來這一些成本將高達九六○○萬元，以後這一些都可以省下來，轉作其他項目的消費。買房子用公告現值分次轉給子女，也是避稅常用的手法，不過土增稅要二○％，以後遺贈稅只要十％，因此未來直接用遺產方式由子女繼承反而相對划算，不過倘若在有生之前公告現值上漲一倍，那也就相差不多了。
有錢人最愛買房地產及藍籌股
四、錢留在國內或者回流台灣之後，要停泊在哪裡呢？目前一般銀行似乎並無較佳的固定收益商品(這是台灣一直無法成為亞洲金融中心的隱憂)，十年期公債利率不過二％，一年期定存大約二．六％，但是超過五○○萬元就要改用一．七％的優惠利率，並且利息超過二七萬元還要併入綜合所得稅課稅，RP分離課稅十％，算是所剩較可接受的產品，不過目前的利率也不過一．三％，因此可以預期，未來這一些聰明錢仍將以股票與房地產為主要投資標的，前立委沈富雄就能舉自身的例子，房地產投資是十賭九贏，只要有耐心，逢低買進通常能賺錢，因此未來精華區段的房地產的下檔空間恐將有限。
另外，就是大型績優股，不會倒、經營者受大家認同，長期持有這一些績優藍籌股配發股息，應是一個資金的好去處，近期全球的拆款利率高達四～五％，不過國內一些大型公司發的公司債，票面利率卻在三％以下，例如台塑化、遠百、中鋼、台灣大等，這意味著市場相當認同其價值，願意用較低的利率借錢給他們，就相當值得長線追蹤。
本期先探特別搜尋物超所值，未來遺贈稅正式調降之後，將有機會成為龐大資金停泊的績優集團股，供大家參考：例如：台塑集團、中鋼、資產豐厚的士電、台肥、受惠油價重挫且淨值比超低的裕隆、中華車、華航、長榮航空、華碩、鴻海、宏達電、聯發科、台積電、一銀、合庫等，均值得長線追蹤。