chen2929 發達集團總裁
來源:基金   發佈於 2024-09-30 05:16

資金流向新興亞洲!富達王陶沙:Q4看好債市 首重加碼防禦性類股

鉅亨網記者張韶雯 台北  2024-09-29 22:20

富達王陶沙:Q4看好債市 首重加碼防禦性股票。(鉅亨網記者張韶雯攝)


聯準會啟動降息週期、美國經濟走向軟著陸,資金流向新興市場,富達國際基金經理人王陶沙上週來台,受訪發表對 Q4 的投資展望,對股票保持中立,債券則偏向樂觀並分散布局,已加碼公債、新興市場和非投資級企業債。股票市場聚焦美國和亞洲新興市場;產業方面,除持續中長線看好科技股,她首重醫療健護或是房地產等防禦性類股。

根據富達投資團隊針對美國經濟的前景預估,美國軟著陸機率最高,相較於溫和衰退 (30%)、不著陸 (10%) 和深度衰退 (5%),有 55% 機率會呈現低成長、低通膨的軟著陸。



之前市場期貨定價的降息步調與幅度,比 Fed 官員預期的還快,使得公債市場早已大幅反應降息預期,加上對經濟軟著陸的預期心理,觀察短期公債殖利率再下滑的幅度有限,富達團隊短期更偏好受惠降息的資產 ,例如美國房地產、新興市場債等對利率較敏感的標的,王陶莎表示,醫療健護產業則是這一季她最看好及加碼的類股。

針對 AI 或半導體股的表現,王陶莎表示,富達持有科技產業類股,是看好其長期主題性,但 AI / 半導體的景氣循環,與宏觀經濟密切相關,使得短期波動較大,所以目前她對科技股看法保持中性。以 AI 發展進程來看,大多數資金仍集中在硬體和基礎設施,但長遠來說,AI 產業需要更多的商業應用 ,才有利於長期發展。

觀察第四季的投資配置,王陶沙指出,美國經濟成長略微放緩,但無嚴重衰退風險,通膨也相對低,美國還是相當不錯的市場,在啟動降息循環後,美元走弱,將推動更多資金流向新興市場,讓亞洲市場受惠,特別是新興國家如印尼、印度,市場具長期增值潛力。

王陶沙說明,但印度股票現已漲得很高,暫時不建議持有,除非股價有大幅回檔才會考慮,印尼則是相對安全的標的。印尼股市側重內需市場,目前股價便宜,來自貿易摩擦和外部成長放緩所帶來的風險較小,加上經濟狀況逐步改善,標準普爾也持續調升印尼的主權評級,信用評級表現佳,加上屬東協國家一員,這些都讓它更加分。
圖:富達國際提供

針對投資標的選擇,王陶莎建議,在調整投資組合時,需留意 3 指標:

1. 美國公債殖利率曲線:之前殖利率曲線很長時間呈現倒掛,目前曲線趨於正常,短天期公債殖利率低於長天期公債,目前適合投資長債。

2. 股、債相關性:之前股債呈現相關性,同漲同跌,但目前股債呈現負相關,債券避險功能浮現,故適合在投資組合中加大比例。

3. 波動程度:為追求穩定獲利,資金會從波動較大的風險資產,流向波動較低的資產的短天期公債或銀行存款。但隨著經濟可望軟著陸下,投資人為追求高獲利,會將資金流向高風險資產。

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