財訊快報(主筆室) 日期：2010-09-02
主筆室吳濟有：兩岸政策及資金面優勢撐場－3低股抬頭，金融股看俏
今年來台股維持「7上8下」的走勢基調，結構卻出現大改變，且有資金大行情的特色出現，祇要9月至10月中的慣性修正期及5都選舉過後，不排除啟動長線另波大漲升的行情。從技術面來看，目前大盤9月KD值向上交叉若失敗，將有中期的拉回壓力，或會分別測試7250~7000點上下250點的4道主要支撐關卡防線，以待9週KD值止跌再向上交叉的反守為攻訊號出現。以1、2、5及10年線皆止跌走揚的趨勢來看，台股長多趨勢已明，在9859點、9309點、8395點、8190點等高點連結的中長期下降反壓切線，或是8000點大關未正式克服站穩前，技術面是長多主升段前的壓縮期，等待基本面下滑壓力的解除及另波資金行情訊號再現的來臨。從時序來看，8月下旬至10月中旬前，往往是國際股市慣性修正或是利空反應劇烈的期間，近來的興登堡訊號、黑天鵝理論或黑色直升機陰謀論等市場氣氛，配合歐美日元大經濟體數字走疲、黃金價格再探高峰或將再創新高、歐豬5國的CDS又止跌走升、柏南克再信心喊話、美日再推刺激政策等，皆使投資保守氛圍再籠罩市場。以美股四大指數在8月份同步走弱來看，房市不振、信用緊縮、失業率高掛、消費信心降、企業支出減少等似有陷入惡性循環之虞，貨幣量化寬鬆政策賭市場不敢拋棄美元的策略再現，資金流出美國湧向新興市場、亞洲市場（日本除外）、大中華市場趨勢，會在美股回穩後，再次出現資金推擠資本及資產的泡沫化行情效應。目前要注意美國期中大選前的美股止跌彈力如何，若NASDAQ指數2061~2000點及S&P500指數1011~1000點皆告失守，且在此區下盤整，則會引發股市連鎖修正壓力。尤其，S&P500指數1100~1250點內已見1、3、5及10年線同步反轉蓋頂，是近60年來未見，反應出基本面調整的壓力不是走時間拉長就得走空間再探底的走勢。而日圓升抵15年來的85圓關卡，中國掃貨助漲，歐元及美元陷入比差的階段，使日圓升值力道牽動亞洲貨幣走升趨勢，人民幣擴大波動區間及加速國際化政策，皆會是第四季末至2013年間的市場焦點。惟日經指數領先創今年新低，陷入長線探底的通縮魔咒，對美股似有不良示範作用。至於歐洲則轉入財政緊縮效應期，德國獨強的支撐效應待考驗，德國股市6000點上下400點波動後的走向具參考地位；而市場看歐元轉入1.24元至1.31元回穩期，卻看壞英鎊將有另波貶破1.5元關卡再探底的貶勢，同時英股倫敦金融時報指數5000點大關若失守，則其弱勢將牽動S&P500指的趨勢向下壓力，這或是國際變數所在。當然，中國打房力道、內外需兼顧的政策執行效應、CPI走升牽動利率調整壓力、GDP將掉回10%以下的軟著陸、人民幣升值及國際化腳步、資本帳自由程度及國際板推出等，皆具有動見觀瞻的影響力。滬深B股強勢有利Ａ股進行長多循環的打厚底走勢，從上證綜指的9月KD值及年線下滑走勢來看，2564點上下10%的強弱打底走勢，預估在明年首季結束的機率不小，長多循環何時啟動對台股趨勢深具左右力道。
後ECFA～兩岸三流股當紅
尤其，ECFA正式生效後，兩岸人、物、金三流將再加速互動，陸企紅籌色彩的揚子江TDR也會在9月8日掛牌，10月起就陸銀在台辦事處及台銀在陸分行可望同步放行，台商回流、陸資登台、豪宅漲勢擴散至商辦或都會大型開發資產、外資炒匯熱錢伺機再起等，皆是資金面的強大優勢，目前則待M1B年增率連7個月下降後的止跌力出現，或可先觀察外幣定存解約潮或新台幣31.7元關卡升股力道的變化。反應在台股走勢上，8050點上下200點的中長期轉折區，須見逾6300~9000億元週量動能才利克服，否則仍為5都選前的區間走勢；下檔支撐7250~7000關上下250點4道防線，測試力道要看美股修正及陸股打底走勢而定，要有超跌效應恐得5都選戰見執政黨北市或新北市失去一席綠化才會出現，但這也無礙長多格局，反有利2011年政策加碼作多力道出現。從趨勢來看，今年航空股轉機大成長，股價漲幅1倍後轉入中段整理，60日線為持強關卡，明年仍有再走升一段反應兩岸特殊航線的利基效應。再來則是金融股10月起至2012年3月總統大選前的主流角色，彰銀明年改選迫使官股提早佈局，加上國泰及富邦金不排除合併的傳言，使官股併官股拉升市佔率以抵抗民營金控或陸資銀行登台後的壓力，合庫、第一金、華南金、兆豐金等欲小不易。富邦金( 2881 )已取得領先地位，中信金( 2891 )及永豐金( 2890 )被迫跟進壓力大增，引陸資或陸銀合作是必然方向，永豐金何壽川態度最積極，配合低價、低P/B比、明年轉機大成長、分行資產等優勢，逢低佈局1~2年投資報酬有機會走航空股模式。二線金控看台新( 2887 )、玉山( 2884 )及元大金( 2885 )表現，而小銀行投機力道P/B比1.2倍後將難再表現，除非大股東實力強或引資企圖心大者，如大眾銀( 2847 )可注意，未來將改由證券股反應資金行情表現，以群益( 6005 )、凱基( 6008 )、寶來證( 2854 )等代表。超低利率的環境，對50元以下的中低價股有提升效應，尤其具有中收色彩或成份愈高者，不妨趁此次半年報公告來搜尋，具有低P/B、低本益比、大股東實力強的中收股，有利趨勢向上調整表現，聯成( 1313 )是典型代表或是陸客自由行下的國賓( 2704 )、第一店( 2706 )等。另一方面，今年唐鋒(4609)、科風( 3043 )及越峰( 8121 )的三瘋傳奇，加上精華( 1565 )及晶華( 2707 )各穩步站上300及500元關卡，將有利中美醫改商機、新興市場及中國內需連結的中小型業績股再度成為資金拉抬重心。生醫股及觀光相關股可望扮演類似IC設計股的投機活力角色，配合農糧、工業電腦、高鐵佈建、節能應用、水資源、稀有或關鍵材料、通路等相關股，皆會是下波投機重心所在。如生泰( 1777 )、永日( 4102 )、進階( 3118 )、聯合( 4129 )、杏昌( 1788 )、杏輝( 1734 )、鳳凰( 5706 )、燦星網( 4930 )、惠光( 6508 )、興農( 1712 )、和益( 1709 )、研華( 2395 )、振樺( 8114 )、飛捷( 6206 )、博大( 8109 )、新普( 6121 )、宏齊( 6168 )、精誠( 6214 )、啟碁( 6285 )、中宇( 1535 )、中釉( 1809 )、信昌電( 6173 )、寶島科( 5312 )、同致( 3552 )、朋程( 8255 )、統一超( 2912 )、全家( 5903 )等。在電子股方面，面板、NB、半導體、封測、LED、IC設計等相關龍頭或指標股趨弱或創今年新低價，暗示歐美經濟走疲的壓力是趨勢時間波調整，剩智慧型手機、觸控、節能產品、三網合一、USB3.0、3大遊戲機等相關題材股，或是低本益比股在50元以下者，較利吸睛表現。整體來看，台股今年來走長多主升段前的壓縮期，預估資金面加政策面的優勢，仍可利抗基本面下滑壓力，中長期往兩岸三流、新興或中國市場所需、低基期、3低優勢或業績成長的中小型股佈局，較利成為下波資金行情的贏家。本期秋季號股市總覽下週一上市，上市12檔、上櫃13潛力股與更多產業專題深入報導，深具參考性。
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