◆盤勢分析
《全球金融難回天台股亦難獨善其身》
歐美6央行同步降息2碼，中國也調降存放款基本利
率0.27%、存準率0.5%，並對儲蓄存款利息暫停徵收個
人所得稅，但歐美股市反彈後仍面臨重挫局面。日股雖
盤中一度大漲與美歐各國同樣盤中出現反彈，但終究不
支走軟，而港股則在香港政府大降利率四碼下，維持2%
餘的漲幅。台股盤中在央行緊急降息下，一度大漲88點
，但在金融快速拉回，電子無法獨自撐起大盤及眾多權
值股反轉拉回下，終場台股仍以下挫75.69點作收，並
再創下今年最低收盤指數5130.71點，跌停家數多達147
家，成交值則較昨天略增至748.17億元。
全球央行近來無不努力維持金融體係資金得以維持
一定的流動性，除了不斷注資外，更破天荒地聯手降息
二碼，連中國亦加入同降存放款基本利率及存準率，此
亦可視同為全球金融及經濟環境，確實已到了各國央行
無不繃緊神經以對的局面。而國內日前才剛降息，但今
日亦追隨各大國降息的腳步，緊急再度降息，除了怕國
內金融體係亦陷流動性風險外，最主要恐仍是國內出口
面臨衰退的危機。在美國及歐洲的金融危機持續擴大，
全球經濟惡化的風險急遽升高下，導致台灣九月出口轉
呈負成長，9月分出口值218.5億美元，減幅1.6％，創
民國91年1月以來最大減幅，每年第三季原本是國內最
重要的出口旺季，但今年七八月連續出現入超，九月雖
出超但減幅高達74.3％，恐亦讓央行不得不放寬原本緩
升的利率政策，轉而接連調降利率。全球投資市場面臨
嚴重信心不足，自已開發國家到新興國家股市，到商品
原物料包括原油、金屬及大宗物資，價格大都呈現快速
下滑局面，且在大家不信任銀行及各國幣值紛紛出現貶
值後，傳統上大家認為最保值的黃金則是脫穎而出，但
亦不復以往油價雙飆的凌厲。國內股市也難簡瘞篕琤?
場波動，政府救市措施一一出籠，甚至啟動國安基金入
場，但外資法人持續出場及投資信心的喪失，恐仍有待
全球金融局勢稍穩，才能有所起色。在出口不振，外銷
個股早己下修且持續，而國內內需在經濟不振下，消費
力難提升，陸客來台亦不如所期下，內需股股價亦隨外
銷股持續進行修正。
台股雖一度試圖於5500點左右進行築底，且一度為
市場人士視為國安基金力守防線，然在國際股市持續重
挫下，台股亦難獨撐，台股再創5130.71點，亦是92年
以來的最低指數，週線收435.85點的長黑棒，週成交值
僅較上週小幅減少48.3億元，月K值達11月RSI達15.71
，為89/12月以來的最低，而90年元月當月拉出了
1218.71點的長紅棒，成交值由89/12月的9573.21億，
擴增至18150.91億元，拉升一倍以上，今年由9309.95
下跌至今，跌幅已達44.89%，89年由10393.59下跌至
4555.91點，跌幅56.17%，成交值為萎縮了79.06%，而
目前成交值仍未見大幅縮小，上個月月成交值距高峰僅
拉回44%，顯見要見止跌，恐成交值仍有待進一步的萎
縮，而月線的短乖離已達-13.98，亦為90年以來的最低
，但89年11及12月則有進一步滑落至8.5~7.15的幅度，
按此來看，在成交值縮幅未比大盤跌幅大，且月短乖離
仍有下探空間下，即使反彈仍恐不能持久，底部仍有待
再進一步的探測。
◎投資建議
探底持續，大型權值股及金融股能否止跌為觀盤重
點，待全球金融波動幅度縮小，且日成交值量進一步萎
縮至450億以下，則可視為初步止穩訊號，否則，仍以
保有現金為上策。
◎個股分析
康那香9919
國際大廠因為原物料成本高漲，紛紛提高代工比重
，康那香將直接受惠。中國婦女使用衛生用品比例仍低
。在購買力提升，衛生習慣改變下，衛生用品使用比重
將大增。工業廢水處理商機龐大，康那香正在中國申請
水濾材的專利。
台汽電8926
受惠於星元EPC擴建案營收認列進入高峰，研究諮
詢及工程服務收入年成長約87%，星能與森霸兩廠獲利
貢獻年成長約1.3倍，且明年在星元電廠加入營運後，
台汽電集團民營電廠占整體民營電廠的裝置容量將可達
25%，帶動明年業外獲利貢獻穩定成長。