時報-台北電 (2010-05-23 16:56)
市場預期高低決定投資價值優劣！摩根大通證券科技產業分析師林良俊指出，看好「第1季財報優、第2季營運展望佳、市場預期低」的億光（2393）股價補漲題材，因而將投資評等與目標價分別調升至「加碼」與115元。
林良俊指出，獲利成長動能向來是推升LED族群股價最重要來源，以目前來看，LED TV就是LED廠商最大獲利來源，晶電（2448）雖較早切入LED TV領域，但受限客戶來源與產能，成長幅度始終有限；相反地，億光雖是近期才切入LED TV，但看好中國電視廠商積極擴大LED TV版圖，對億光成長挹注有絕對貢獻。
林良俊表示，儘管因上半年獲利表現亮眼，大舉調升晶電財務預估值，但也因為市場對於2010與2011年獲利的預期過高，以目前晶電的產能概況來看，恐無法達成市場的預期，因此投資評等雨幕標價分別為「中立」與100元。
此外，林良俊認為，由於市場並未給予甫切入LED TV的億光太高預期，儘管去（2009）年營收成長幅度有限，但整體獲利回溫速度已快，再加上近期中國電視廠商為了挽救流失的市佔率，也將加速LED的採用，億光為創惟小電視的主要供應商、且與冠捷有合作關係，未來在電視領域的快速成長，將帶動市場近一步調升獲利預估值、拉出一波投資價值調升行情。
林良俊指出，其實從今（2010）年農曆年過後，中國電視廠商為了跟新力與三星等國際大廠競爭，紛紛推出LED TV產品，使得LED TV普及率由年初的4％大舉拉高至五一長假的11％。
根據林良俊估算，2010年第1季LED TV佔億光營收比已達10％，到了今年底可望上看20％，意味著2010年出貨將上看400萬個單位，佔整體LED TV的11％，儘管因為晶片價格高且營運規模有限、致使LEDTV產品毛利率低於整體水準，但隨著泰谷與廣鎵產能的快速增加，未來將會大幅拉升億光在LED TV的毛利率。
林良俊將億光2010與2011年每股獲利分別調升13％與17％、至6.19與6.79元，投資評等與目標價分別由「中立」與95元調升至「加碼」與115元，分別為19與17倍2010與2011年本益比。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)