《研究報告》債市起飛 投資級債最吃香



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2023年4月14日 週五 上午8:33


【時報-台北電】隨美國聯準會(Fed)快速升息，通膨壓力見頂後已逐步下滑。法人指出，原本急迫的全球通膨危機，正轉化成難得的債券投資契機，其中以基礎建設及公用事業為發債企業主體的投資等級債券，相較於一般投資級債，在各天期殖利率上更勝一籌，具有長期投資價值。
永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券基金擬任經理人陳雲樸表示，進入升息循環尾聲，由於債券價格與市場利率向來存在反向關係，代表債券價格有機會呈現一波漲升趨勢。現階段正是布局債市的好時機，以美國企業債為例，依近30年、4次升息的歷史經驗，若從升息前後開始投資，不論一年、二年及三年後，平均通常有不錯的漲幅表現。
其中由公用事業、能源、運輸、通訊等產業發行的投資等級公司債，與一般投資級債相比，無論目前或近一年、五年、甚至十年，各天期債券殖利率均相對勝出，顯示以基礎建設及公用事業為主的投資等級債券，深具長線投資價值，此時進場勝算更高。
陳雲樸分析，經過全球強力貨幣緊縮潮，目前投資等級債券殖利率已來到5％以上水準，也是近十年來的相對高位，甚至直逼2010至2020年的年化報酬率，儘管全球經濟前景仍存在相當不確定性，但預料現在已距離停止升息、步入降息階段不遠，債市後續應有不少資本利得的潛在空間，由基礎建設及公用事業發行的投資等級債券，獨特利基支持，行情應不看淡。
國泰投資級公司債ETF基金經理人林盈華分析，今年升息已經邁入尾聲，明年起有機會開始降息，儘管降息會拉低債券的殖利率，但卻有利於債券價格上漲，故現在投資債券ETF有機會捕捉資本利得空間。回顧歷史經驗，升息循環末段進場布局債市，往往可以掌握債市多頭趨勢展開的機會，數據顯示升息尾聲至降息前，高評級債券表現最佳。
目前可觀察到，受惠企業競爭力強大且信用違約風險相對低等特性，具利差優勢的投資級公司債有望持續吸引資金淨流入，利多浮現，接下來布局債市，建議挑選高信評、收益相對高、低違約率與規模大特性的債券ETF，有助達到進可攻、退可守的投資優勢。(新聞來源 : 工商時報一魏喬怡／台北報導)