64429
華邦 大摩列DRAM首選
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2010.04.06 02:53 am
大和證券引用日本媒體報導指出，爾必達決議擴大委外釋出代工訂單，幅度高達四成，包括瑞晶、華邦（2344）、茂德（5387）等台系廠商，將追加大筆訂單。
目前台系DRAM廠幫爾必達的代工狀況，以瑞晶每月8萬片最多，其次是力晶1至2萬片，華邦約1萬片。茂德7月起加入爾必達的委外生產行列，主要生產DDR3，年底前將拉升至3.5萬片。
大和證券表示，爾必達本月委外產量每月10萬片，年底將擴大至14萬片，相當於爾必達廣島廠的規模。
大和證券強調，台灣主導的TIMC進展遲緩，爾必達只好藉由與華邦、茂德的策略聯盟，企圖形成「台日聯盟」，以對抗韓國。
根據美國iSuppli資料，爾必達DRAM全球市占率從去年第三季上升至16.9%，第四季爬升至19.4%，逐漸接近南韓海力士21.8%的水準。爾必達去年底開始量產45奈米的DRAM，今年希望靠著台系廠商的代工能力，衝刺全球市占率。
摩根士丹利則看好DRAM復甦明確，加上美光（Micron）上季淨利高達3.65億美元，全面調升相關個股的獲利預估，其中大舉調升華邦的評等至「買進」，並列為台股的DRAM首選。
摩根士丹利科技產業分析師王安亞指出，放眼全球財務健全的DRAM公司，「便宜」就是華邦最大的優勢。以去年第四季為例，華邦股價淨值比約為1倍，比起爾必達1.4倍便宜，也比美光、三星的1.9倍便宜，海力士的股價淨值比更高達2.6倍。
若以台股為例，南科、華亞科的股價淨值比，分別為3.9倍、2.2倍。但南科、華亞科第一季面臨50奈米跨入的產量陣痛期，第一季將面臨虧損，因此給了華邦趁勢而起的機會。
摩根士丹利把華邦目標價從10元，上調至13元；預估今年每股稅後純益（EPS）從原本的0.17元，上調為0.58元。
摩根士丹利指出，DRAM第二季價格仍看俏，主流DDR3的2G規格約在50美元，DDR2的2G價格約為40美元，至於NOR Flash也因產能吃緊，華邦今年營運有轉機。