個股分析：影像產品前三季出貨量超越去年全年，中光電連兩季營益率突破5%
2022/11/02 11:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導
微投影機出貨強勁帶動下，中光電(5371)影像事業前三季出貨量突破110萬台，超越去年全年，全年出貨年增率落在5-6成之間，法人推估落在130-140萬台之間，而明年微投影機成長性佳，仍將維持6成的成長率；至於節能事業受制顯示器產業「高庫存＋低需求」現況，到明年第二季庫存才能消化告一段落，回到正常水位，TV產品比較基期已低，出貨表現將回到2021年水準。
中光電今年第二季以來，毛利率維持2成水準，營益率上升到第二季5.45%、第三季5.99%，主要影像事業群微投影機出貨成長，家用/娛樂占影像產品比重第一、二季跳增至5成，優於去年下半年平均3成多，而第三季平均也有47%水準。
由於零組件短缺有所改善，惟長交期的IC供貨仍偏緊，中光電預估第四季影像產品出貨略低第三季，全年出貨量仍將高於5成以上，而明年微投影機展望仍佳，預估仍有6成成長，且新的下一代Laser光源微投影機亦為營運成長引擎之一。
中光電微投影產品、AR/VR/MR眼鏡裝置光機引擎，為「元宇宙」虛擬世界入門裝置，透過集團轉投資子公司在微投影光機鏡頭搶下灘頭堡，主要客戶涵蓋了韓國、美國、中國大陸三大客戶；至於AR/MR技術，中光電認為，尚處萌芽階段，AR出了幾千個，主要搭配零組件量產尚未成熟，客戶還在觀察後市發展。
至於節能事業因顯示器產業庫存調整，今年整體出貨量估年減2-3成，當中NB反映市況調整，第三季出貨量季減率達24%，高於先前公司預估1成，而營收季減率達2成，受到影響程度較大。
由於每年第四季到隔年第一季為傳統淡季，PC市況低迷還看不到回復跡象，出貨波動區間跟著變小，中光電預期NB庫存一路去化到明年中，至於TV今年出貨基期已低，明年出貨表現將回到2021年水準，而越南一廠TV LCM投入量產，二廠接續明年10月小量試產。