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名家講股／電子股 第二季不寂寞
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】 2010.03.28 03:30 am
保德信投信投資長余睿明指出，歐美經濟成長力道趨緩，各國政府逐步啟動貨幣緊縮政策，市場資金面出現疑慮，台股第二季及第三季都可能箱型整理。但他說，台股長線看俏，第四季指數有機會突破今年新高，第二、三季反而是布局的好時機。
余睿明曾任職元大投信投資長，去年被挖角到保德信投信，也是擔任投資長，面對國內外長線客戶的經驗豐富，也多從長期觀點分析股市。
他表示，以總體經濟狀況來看，歐、美經濟成長力道愈來愈弱，雖然新興市場需求相對強，但無法彌補歐美不足的部分。
余睿明分析，台灣雖沒有調高利率，但市場對第二季後全球貨幣政策仍有疑慮，導致第二季的股市將以觀望為主，指數空間不大。
余睿明認為，市場持續觀望，會阻礙指數上漲，即便第二季有機會突破今年來高點8,395點，但也不會支持太久。但他說，第二季指數向下的空間也不會太大，因為景氣面及基本面都不太壞，加上市場有長多心態，因此，指數要跌破今年來低點7,080點也不容易。
在產業方面，余睿明認為電子股第二季可能淡季不淡，以保德信投信研究評估，電子業第二季的獲利季增率可能在0%到-5%之間，雖然季成長可能衰退，但比起以往第二季電子業多較第一季衰退10%來看，已經相對好很多，也顯示電子業第二季可能不寂寞。
余睿明保守指出，若電子產業第二季淡季不淡，接下來可能就面臨第三季電子產業旺季不旺的疑慮，因此，選擇電子股時，要以能持續成長的類股族群為主，如手機零組件、LED、太陽能及通訊設備等。線上遊戲產業雖然第二季沒有太大的題材，但第三季在暑假旺季及大陸布局有成下，第二季是進場好時機。
余睿明表示，整體電子業呈強勁態勢，顯示產業景氣仍處復甦軌道之上，下半年旺季值得期待。
雖然第二季電子業淡季不淡機率很高，只是當市場紛調高獲利預期時，對產業更應謹慎，尤其近期電子業庫存已有上揚跡象，未來若終端銷售不如預期，恐影響後續接單及營收狀況。
傳產方面，受惠兩岸經濟合作架構協議（ECFA）題材，中概股仍有機會，余睿明最看好的是汽車及相關零組件族群，金融股則因ECFA實際對業績貢獻度發酵較慢，仍需要時間醞釀契機。
余睿明認為，第二季甚至第三季應是布局台股的時機，類股上，雖然電子優於傳產，但目前的股市只要電子股股價下來，傳產股價就會補上去，因此，均衡布局仍是第二季策略主軸，可採電子六成、傳產四成的資產配置。
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