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輪動抓得住 獲利保得住
【聯合晚報╱金鼎證綜研部策略組】 2010.01.17 02:15 pm
上周在外資買盤轉趨消極以及中國調升存款準備率的壓抑下，台股買盤暫時觀望，整周呈現高檔震盪走勢。展望本周，在美股主要科技股及金融股財報將持續公布，20日將展開第一次ECFA的正式協商及大陸採購50億美元面板於北京簽約，台股不乏題材面可供操作，但在漲多需進行技術面整理的前提下，指數空間不大，建議抓緊類股輪動的腳步操作，佈局的選擇以塑化原物料股、鋼鐵、航運、網通、面板為標的。
美股大幅反轉機率低
1/16日兩岸金融MOU生效，外資自去年12/18至今年1/14僅19個交易日就買超了1376億，較QDII提前卡位台股態勢明顯，故研判第一季的高點仍未見到。另一方面，美股本周由美國鋁業揭開的財報周序幕，表現雖不如預期，但近期美股對多、空的訊息反應出「利多就上漲，利空跌不大」的現象，在聯準會尚未投下代表經濟過熱的升息那一票之前，美股大幅反轉的機率甚低，由此推估台股也有續漲的條件存在。
周二中國人行無預警宣布調升存款準備率0.5%，開啟了自金融海嘯以來採行寬鬆貨幣政策的退場機制，對商品市場及全球股市投下一顆震撼彈，國際機構均認為貨幣轉趨緊縮將持續進行，甚至預測中國第一季末就可能升息加快收回資金的腳步。
短期恐有修正機率
進一步分析前兩次中國調升存準率後對股市的中短期影響，分別為03/9/22調升1.0%及06/7/5調升0.5%，對上證A股產生了平均-6.57%的跌幅及33天的修正期間，反觀同一時間的台股則有平均-5.44%的跌幅及9.5天的修正期間；但將時間拉長至3到6個月後的表現，則上證A股有4.38%及42.36%的平均正報酬率，同期間台股也產生了1.2%及15.21%的正報酬。從上述資料可看出，人行的調控政策初期均只收回極小部分的流動資金，預先給可能的資產泡沫打預防針，同時短期讓股市降溫，但中期而言，正因為這個穩定措施避免了股市暴漲，反而令多頭可以維持緩步上漲的步調，因此結論為：短期震盪難免，甚至有修正機率，但須留意真正連續性升息的時點。
橫向震盪整理期約需1個月
從技術面上來看大盤，自12/18低點7688到1/7高點8369波段漲點為681點，在漲多且MACD正值柱狀體趨於收斂的情況下，大盤指數需要技術面的修正得以醞釀再往上攻堅的能量；估計橫向震盪整理期約需1個月左右，意味下波起漲時點初估落在2月初；預估本周指數區間為8100~8500。