期貨技術戰略－操作上應偏向多方
2009-08-31 工商時報 【本報訊】
上周五台指期雖然受到美股走強帶動，以小高盤開出，但早盤仍延續著先前弱勢格局處於盤整階段，但隨著加權指數開盤後不久，在多單進場簇擁下，台指期也在短時間內急速拉抬百餘點，盤中高點到6,810點，但6,800點上方壓力十分沉重，台指期緩步走低，不過，終場仍以上漲109點作收。
雖然台指期大漲，但成交量卻維持與周四相同水準，量能無法同步放大，代表追價力道並不積極，操作較為保守。受到加權現貨表現較台指期強勁影響，逆價差擴大至55點，而且未平倉量減少1.5％，代表多頭部位隨著台指期走高而有退場積極，多頭力道無法延續，恐將影響後續的多頭表現。
技術面Ｋ線和KD指標
呈現小W底、低檔有撐
就籌碼面觀察，外資及陸資上周五在現貨市場大幅買超127億元，在台指期仍維持有著1.6萬口左右的淨多單。自營商淨空單也大幅減少0.2萬口，目前淨空單僅有0.23萬口，多空籌碼結構對多頭較為有利。台指期經過大漲重新收復季線反壓，先前壓力轉為支撐，雖然目前指數上方仍有許多套牢賣壓存在，但K線型態與KD指標都出現小型W底現象，低檔支撐強勁，因此操作上應偏向樂觀。
電子期近期表現為三大指數中最為強勁，周漲幅高達3.03％。上周五成交量隨著電子期往上而大幅增加32.6％，未平倉量也同步增加8.4％，價漲量增，整體量能結構有利於後續趨勢的形成。電子期經過大漲後重新收復周線與月線反壓，短線動能指標也在低檔交叉往上，因此有機會扭轉近期疲弱的表現。
金融期成交量增加10.6％，價漲量增看似多頭強勁，但未平倉量卻未見增加，多頭表現並不如預期來的強勁，整體量能結構以短多格局為主。雖然金融期周漲幅達2％，但短期均線在指數位置上方形成空頭排列，動能指標在低檔糾結，KD差值並未明顯拉開，代表投資人仍處於觀望中。
選擇權宜採賣方策略
動能充沛、有利多頭
選擇權市場表現仍然保守，隱含波動率並未隨著台指期大漲而增加，反而逆勢減少到26％，9月份選擇權契約波動率低迷情況不易改變，買方操作將相對較為吃虧，因此後勢應採取賣方策略操作較佳。上周五賣權未平倉量逆勢增加，空頭逢高加碼，造成賣權與買權比率(OI P/C ratio)擴增到119％，來到近期的新高，動能充沛對多頭走勢較為有利。
（大華期貨分析師張嘉成）