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壹、LED產業受惠於NB背光源的取代效應
根據iSuppli的資料顯示，LED產業受惠於手機面板背光源使用LED滲透率持續提升，因此從2004年開始皆呈現兩位數成長，惟在金融風暴的影響下，2009年手機LED整體出貨量面臨兩位數衰退的情形下，整體產業仍有5.64%的成長率，優於其他產業成長性，主要是NB背光源採用LED的滲透率在LED ASP大幅下滑及Netbook、CULV出貨量大增的趨勢下大幅攀升，有效抵銷手機出貨量的下滑。
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根據拓樸的資料顯示，2009年LED產品應用中，手機應用比重仍為最高，佔28%。其中值得關注的是應用於NB上的背光模組，其比重從2008年的10%大幅提昇至2009年的20%，為所有產品線中成長幅度最大者。
貳、LED驅動IC產業成長性優於LED產業
由於技術門檻高，使得競爭對手相對LED產業來的少，再加上LED應用主要成本還是集中在LED晶粒，且LED驅動IC的功能不斷的提升，因此LED驅動IC降價幅度相對比較小。
根據拓樸產業研究所的資料顯示，2007到2010年LED驅動IC產業產值的年複合成長率約為13%。
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參、節能、輕薄及價差縮小為LED背光源滲透率提升的原因
原先於成本面領先的CCFL的背光源，由於使用者對於NB的電池使用壽命以及輕巧的特質越來越要求，因此擁有節能及輕巧優勢的LED背光源也在APPLE推動下，在NB滲透率逐步提升。使用LED背光源的NB，其厚度可從9mm減半到4.5mm ; 重量可以減輕26%，並且可以節省50%的耗電量，對於帶著NB上班的行動族，價格的差異就相對不明顯。雖然CCFL及LED背光源中間仍存在一定的價差，但在歐盟實施RoHS法規後，由於含汞的CCFL是被禁止使用，或是廠商要多付10美金的有害物質處理費，若歐盟的環保措施被全面採用，CCFL背光源價差優勢將不存在，亦會加速LED背光源的滲透率。
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雖然2009年PC整體出貨量面臨衰退的窘境，但由於Netbook單價相對偏低，且具備一般使用者的需求，因此2009年整體出貨量大幅成長，使得NB/Netbook出貨比重正式超越Desktop。在Netbook完全使用LED背光源的趨勢下，以及即將推出的CULV平台以及一般NB使用LED背光源滲透率的提升下，使得台系IC設計廠商的商機孕育而生。
至於近期韓系品牌大廠所主導的LED TV，由於終端產品單價高，因此出貨量並不會像NB一樣呈現大幅度的成長，LED驅動IC的部分也由於技術門檻更高，目前主要廠商仍是以歐美大廠為主。
肆、LED驅動IC運作原理
LED運作的主要相關參數為VF、IF，其他參數則為顏色、波長、發光亮度、發光角度及工耗。VF前降電壓是為LED發光建立一個正常的工作狀態，而IF前降電流則是使LED發光，其發光亮度則是與流過的電流成正比。LED IF的工作電流則會因產品應用而有所不同，由5~500mA不等。手機面板背光源，所需的電流為5~10mA ; LCD背光源為15~20mA ; 相機的閃光燈則使用100~500mA。由於所使用的IF不同，所以不能混合使用。
消費性電子產品所使用的LED驅動IC有四種不同的模式：DC/DC Boost、Charge Pump、Constant及LDO。DC/DC Boost是用電感器來儲存電能，但由於電感器容易發射干擾RF的開關頻率，因此在手機使用上的比例相對較低。Charge Pump因為是用電容器來儲存電能，因此不會干擾到RF，在手機應用上佔最大的比重。Constant則是針對LED發光需要IF恆流而設計的，因為Constant的價格為Charge Pump的一半，因此Constant的比例也不低，尤其是在低單價的手機上。LDO則是性能不錯的低壓差穩壓器，輸出電壓穩定，當負載不變，流過負載的電流也恆定。
伍、個股簡介
◇立錡（6286）LED技術領先國內外競爭對手
09Q1營收11.73億元（QOQ-22.98%，YOY-22.2%），營收衰退幅度高符合公司法說會GUIDANCE（衰退20~25%）及研究部預期，主要是因為09Q1面板客戶出貨持續增溫抵銷其他產品線的衰退幅度。09Q1毛利率受惠於新台幣貶值、產品組合及成本端持續COST DOWN的效應，使得毛利率微幅增加（+0.46%），優於研究部預期。除了毛利率優於預期，立錡亦嚴格控管營業費用支出，但因業外項目不如預期，09Q1稅後獲利1.87億元（QOQ-34.15%，YOY-36.31%），單季EPS 1.4元，低於研究部先前預期。
6月營收6.81億元（MOM+3.49%，YOY+12.16%），成長幅度優於預期。立錡預期09Q2營收有機會落在18億元至20億元區間（QOQ＋53.45%~70.5%），優於研究部先前預期，主要是NB/Netbook市佔率提升、LED背光源進度優於預期以及通訊產品線客戶出貨回溫。09Q2毛利率預期在積極搶佔市佔率的影響下，有機會下滑至36~39%區間，低於預期。但立錡亦表示，雖然毛利率下滑，但營業利益率有機會落在20~23%，優於預期。研究部預估09Q2營收19.5億元（QOQ+66.41%，YOY+11.15%），毛利率37.8%，稅後獲利3.75億元（QOQ+100.53%，YOY+12.22%），EPS 2.8元。
立錡提到雖然09Q2毛利率區間為36~39%，但最後仍有可能達到區間上緣，後續亦會將產品製程轉移，持續COST DOWN，預計下半年會有成果出現 ; 而且毛利率下滑，主要是為了提升NB/Netbook（Non-Vcore PWM）的市佔率，對於後續成長動能將有不小的挹注。
NB：立錡近期為了搶NB Non-Vcore市佔率因此大幅降價，預期在下半年會有COST DOWN版本推出。關於NB Vcore的產品，有相當程度的把握，目前已經有下一代平台Calpella的Design win訂單，一旦INTEL推出後，將會開始貢獻營收，為明、後年營收成長動能。
LED Backlight：受惠於節能、輕薄特性，NB背光源使用LED的滲透率已有逐漸提升的趨勢，在經過兩年的開發後，今年上半年的進度已超出先前預期，主要的客戶為韓國、台灣的面板廠，預計在年底可望有全年3~5%的營收貢獻。因技術領先國內外競爭對手，毛利率優於平均水準。至於LED TV的進度，目前正在送樣給客戶，預期明年才會有營收貢獻。
LED Lighting：除了NB LED背光源進度優於預期外，立錡同樣有佈局在LED照明方面（戶內及戶外都有），惟LED照明目前仍受限於產品單價及散熱，目前出貨量成長幅度低於NB背光源。
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