經濟日報 記者張瀞文／台北報導
成熟市場企業獲利從高檔下滑，加上反彈幅度已大，目前在高檔整理。基金經理人指出，投資環境持續面臨挑戰與波動，未來股息將占投資總報酬很大部分。
富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）昨（12）日指出，美國企業獲利成長正由歷史高檔下滑，在沒有獲利成長來支撐股價的情況下，預期資本利得將減緩，需要更多的股息收益概念股來帶動總報酬。
羅柏斯說，全球股票的股利率超越15年來平均，反觀其他資產的收益率卻在下滑。但基金並非只是買最高股息的股票，企業還必須同時擁有持久競爭優勢及穩健獲利成長的能力，才是致勝之道。
也就是說，富達全球入息基金並非追逐高股息，而是布局股利永續成長的個股。以基金的股利率分布來看，高達三成部位的股利率介於3%到3.5%之間，股利率超過5%的個股只占基金的15%。
羅柏斯重視股息的續航力道及股利發放水準，但獲取股息不能以犧牲資本為代價，因為股市仍會持續震盪。他看好擁有靈活商業模型及強健資產負債表的企業，並且強調還必須以合理價格買進這些企業。
雖然能源及原物料類股反彈，但羅柏斯偏好更穩定的成長來源。例如，醫療保健股不僅擁有合理投資評價，且研發生產力前景佳，是基金的最大類股，羅柏斯尤其看好營收來源多元的個股。
羅柏斯也喜歡核心消費與非核心消費類股，因為獲利遭受擠壓的情形沒有其他類股嚴重。雖然有些人認為消費類股股價已貴，但像嬌生與寶僑等，自由現金收益率高於大盤，股利率也更高，資產負債表強健，防禦能力強。
富達全球入息基金減碼壽險股，避開複雜或高度槓桿的銀行股。另外，資訊科技股股價已高，且許多公司不配發現金，成為基金減碼的類股。