操盤心法－重回5日線前觀望 看好紡織、製鞋
2015-08-10 01:43工商時報富蘭克林華美投信傳產組主管 楊金峰
市場分析： 美國經濟數據與企業財報結果錯綜，過去一週全球股市與亞股表現互有漲跌，唯獨台股受到第2季經濟成長率數據不佳，加以半導體、光電等科技大廠看淡下半年景氣展望，以及美國蘋果電腦股價續跌等多項利空因素影響，衝擊台股走弱並跌破去年10月的波段新低價位，表現較整體亞股弱勢。
觀盤重點：
總計台股本波自接近萬點滑落以來，不到3個月跌幅達15％，本益比亦修正至12.7倍，為2011年11月的新低水準。除受國內外負面訊息干擾外，台股本波急跌也導致許多法人面臨停損壓力，加上市場尚在適應放寬後10％漲跌幅限制，短線籌碼紊亂是台股跌破8，500點的主因。不過，也因為漲跌幅放寬，台股修正時間有機會縮短，後續若能在8，400～8，800點整理，以盤代跌且將利空消息反應完畢，第4季將有機會出現好的反彈空間。
投資建議：
從技術面來看，各均線呈現空頭排列且持續下彎，指數已跌破去年10月的頸線支撐，加上外資期現貨同步偏空且內資信心不足，預期8月指數仍維持弱勢震盪打底格局，在指數未重回5日線前，建議仍以觀望為主。目前台股本淨比已跌至1.5倍以下，為過去10年以來（除金融風暴以外）的強力支撐水位，加上3.9％的股利率水準，預期將可吸引中長期投資性買盤進駐。持股布局建議首選歐美相關度高產業，如紡織、製鞋、運動休閒、房市等相關產業，避開與中國市場連動性高個股，轉向基本民生消費，如食品、便利商店等。
建議先避開與中國及資本支出相關的產業如，零組件、工具機、汽車等，較看好的仍是具跨太平洋夥伴協定（TPP）及運動休閒概念加持的紡織及製鞋類股。由於紡織與製鞋產業將可受惠於TPP貿易協定，加上明年8月巴西奧運即將登場，成衣業與利基型加工絲廠獲利將持續成長，可長線布局；製鞋部分，亦可望受到 Nike、Adidas、Under Armour等著名運動品牌客戶新訂單的挹注而提升。
電子類股部分，建議減碼貝它值較高的中小型股、拉高權值股比重，以降低投資組合波動性。iPhone手機進入新舊交替期間，投資人無須過度負面解讀蘋果第3季展望，且9月新機上市對台廠仍有拉貨效應，只是目前市場利空雜訊影響信心，待台股回穩後可再伺機布局相關概念股。
回顧今年4月底台股觸及萬點時，高達9成5的台股基金績效領先大盤，如今隨著指數滑落至去年起漲點，台股基金依然有九成比例表現相較大盤抗跌，顯示國內投信業者長期深入台股市場並歷經多次金融風暴的經驗累積，台股研究團隊實力及基金績效均有長足的進步，值得投資人用心檢視。
尤其近年來整體台股基金表現，無論指數報酬是正或負，整體台股基金打敗大盤的比率均在8成以上，且有約4～5成的台股基金繳出超越大盤1倍的報酬率，顯示只要選對台股基金，即便大盤震盪也能有良好投資績效，值得投資人列為長期資產配置或取代個股操作。