今年 4 月 21 日，身為中國官媒的《人民日報》，對於中國股市作了大膽的預期。
《CNNMoney》報導，那時，上證指剛越過 4000 點，投資人將錢投入股市。交易員一周就開了 4000 萬個新帳戶，以滿足需求。《人民日報》宣稱，牛市「才剛開始」。
這樣的預期是正確的，至少在那幾周看來是如此。上證指然後翻越了 5150 點，全年漲了 150%。
但從 6 月 12 日以降，上證指掉了不止 30%。
這當中究竟發生了什麼事？專家點出了幾個原因。中國放緩的經濟成長是其一。風險極高的交易手法是一個。此外，中國官媒的宣傳，也是人們投資的原因。
中國官媒在中國的影響力很大。它們的報導或社論，是人們對於政府政策的觀察指標。當其報紙或網站說要買股時，人們認為，北京當權者也正在買進。
人民日報說，牛市很合理，因為當局正戮力改革，對社會每個角落都形成支撐。它說，股市成長，是經濟成長的自然反應。
「從去年夏天以來，人們認為政府需要漲勢持續，也會繼續確保它持續下去。官媒大力追捧股市，甚至宣稱懷疑者是對領導的改革計畫缺乏信心。」Capital Economics 的 Mark Williams 表示。
現在暴跌的不僅僅是上證指，空方氣燄在較小的深成指更喧囂，同期下跌近 40%。而融資交易的興盛，被認為是跌勢加速的原因。
當融資交易不如預期時，投資人被迫回補。這風險相當大，但在中國投資人間很平常。
至於最能解釋中國股市泡沫化的原因，應該是中國的經濟成長力道，是 2009 年來最疲弱。股票的漲勢，早已超過經濟成長及企業獲利。而無論是經濟成長，或企業獲利都較年前弱。
當局現在正無所不用其極救市。人行已將利率降至低點、券商開始買進數十億元的股票、當局也禁止 IPO。
而股市下跌，也要找個代罪羔羊。官媒現在將矛頭對準放空者，也威脅要起訴那些市場操控者。
人民日報的評論仍這麼寫：「對於中國的資本市場，應該要有堅定的信心，而不是恐懼，因為市場風險受控，且脆弱的市場情緒將被反轉。資本市場應該持續且穩定的發展。」
周日，新華社也刊出文章，標題為「專家：中國股市可能已觸底反彈。」
但這一切，似乎沒什麼效果，周三上證指爆發恐慌性賣壓，開盤一度重挫 8%