名家觀點／年後開紅盤 電子當領頭羊
2015-02-15 03:51:02 經濟日報 莊明書
時間過得飛快，波動劇烈的2014甲午年轉瞬即過，時序已經來到2015乙未農曆新年。往年此時，最熱門的市場話題就是羊年開紅盤後的行情如何看待？今年看好族群是誰？羊年要買什麼股？今天先來談談近期的國際金融市場變化，對台股的可能影響，同時探討具中長線上漲潛力的族群，供讀者參考。
在國際股市方面，歐股受惠於歐洲央行（ECB）推出量化寬鬆（QE），今年以來漲幅居前，道瓊歐洲600指數年初迄今上漲8.6%，受惠QE政策較深的德國與法國股市漲幅逼近10%，義大利、西班牙與葡萄牙股市亦同步轉強，僅體質孱弱的希臘股市逆勢下跌。
QE雖未能根治歐洲所面臨的結構性問題，仍有以時間換取空間的功效，使歐元區大型經濟體逐漸回穩。
短期內則需關注希臘議題，希臘金援協議將於2月底到期，日前傳出歐盟執委會提議向希臘提供為期六個月的救助延長計畫，希臘與歐元集團會議正進行協議中，目前是往正面發展中，不過要等明（16）日申請金援最後期限，或可能推遲至月底才會定案。
美股去年表現居國際股市前段，其中又以費城半導體指數大漲28.4%最令人驚艷，大型指數如S&P500與NASDAQ各有11.4%與13.4%的漲幅，連續三年年線收漲，主要是由聯準會QE政策所帶來的貨幣寬鬆所推升。
然而，今年美股將面臨多道逆風。首先是本益比已達到17倍左右，創下近幾年的高點，雖有蘋果勉力撐盤，但英特爾、谷歌、微軟等人氣個股漲幅皆不如於大盤，甚至反向下跌，僅亞馬遜與推特相對強勢。
其次，能源產業受原油重挫所拖累，盈餘持續下修，研究機構Thomson One年初預估能源股2015年盈餘衰退23%，近期進一步下修至衰退50%。能源股疲弱，加上美元過於強勢，盈餘下修風潮已蔓延至其他類股，整體標普500成分股盈餘成長率已由年初的成長8.1%下修至3.1%，對「高貴」的美股更添壓力。
亞股方面，日本、南韓與台灣股市年初迄今上漲約1%~2%，2014年表現亮麗的中國大陸股市漸露疲態，各指數跌幅2%~4%，對國內中概股難有激勵作用。
電子股將是台股開紅盤後的主軸，第1季雖是電子股淡季，但CES（美國消費電子展）與MWC（世界行動通訊大會）等大型展覽推升特定個股與族群，而蘋果即將推Apple Watch也是市場關注焦點，供應鏈值得留意。傳產方面，可留意汽車與零組件族群。
大陸車市2014年銷量成長6.9%，2015年轉為樂觀，預估2015年大陸車市銷量2，566.8萬輛，年增9.3%。台灣車市部分，2014年銷量42.4萬輛，年增12%，創下2006年以來新高。預估2015年銷量43.4萬輛，年增2.5%。目前兩岸車市維持穩定成長，但動能已不若高峰期，利基型汽車電子供應鏈機會較大。2015年CES消費電子展揭露未來汽車將從半自動駕駛轉為完全自動駕駛。
在達到完全無人駕駛之目標前，ADAS（先進駕駛輔助系統）為目前各車廠全力發展的汽車安全配備，隨著成本降低，ADAS系統已從高階豪華車款往下滲透至中階車款，出貨成長將加速，相關個股可留意。
（作者是台新投顧總經理莊明書）