2014/09/26 17:00 鉅亨網 劉祥航 綜合外電
美股近期波動高(圖:AFP)
美股近期走勢起伏不定，投資人雖然看多，卻格外小心。例如，他們從股票型基金中撤出資金，改投資可以隨時撤退的 ETF。
《CNBC》報導，據 Investment Company Institute (ICI) 資料，美國國內 ETF 資金在 2014 年已經流入 350 億美元，使總額突破 1.9 兆美元，估計年底前可以超過 2 兆美元。
相對地，同時期美國股票型基金流失近 280 億美元，使總額低於 12.9 兆美元。今年初股票型基金還是資金淨流入，但近來連續 5 個月，資金都從股票型基金撤走。
共同基金與 ETF 在流動性有著重大的差異，ETF 比較像股票，可以即時買賣，而共同基金卻是在交易結束後才計算價格。這差別看來不明顯，但近期的資金變動，卻顯示出投資人心態的改變。
J. Streicher 資產管理公司總裁 Todd Schoenberger 說：「這攸關風險。交易商及投資人，已經把他們的手指，放在賣出按鈕之上。」
美股近來高檔震盪，S&P 500 今年以來上揚了 6.7%，但近幾個月，起伏不定下，只小升不到 1%。美銀美林首席投資策略師 Michael Hartnett 表示，投資人預期長期走勢波動難免，特別是 Fed 就要正式結束購債計畫，而利率正常化也指日可待。
Hartnett 指出，流動性過剩的結束，代表超額的回報及超低的市場波動，也會跟著消失，2015 年可望是高波動的牛市，這不意味市場會見到崩跌，但是在零利率政策停止之後，股市會有超過 10% 修正的風險。
市場似乎認同這種看法。這不僅由資金撤出共同基金可以看出，芝加哥期權交易所的波動率指數(VIX)，也在第 3 季上升了 38%。不過從歷史標準來衡量，目前 VIX 指數仍處溫和，說明了市場的情緒。
當然，資金撤離股票型基金，也可能與績效有關。主動管理型基金相較於 ETF ，今年的績效表現為 15 年來最差，而年輕的投資人，也更加偏好投資 ETF。
Schoenberger 認為，投資人還留在市場，他們仍想參與牛市，但他們不知道什麼時候麻煩會來到，所以也必須找好退路，隨時逃走。