市場多變…看到利多再進場
世事多變，無法預料的事在所難免。
馬來西亞航空的波音777代號MH370的大型客機，在3月8日飛離吉隆坡後，就沒抵達目的地，原因不明，沒有恐怖組織出面，找不到飛機殘骸，有25個國家加入搜尋行列，天上的衛星，地上的艦隊，空氣中的無線電，都沒有訊息。這樣的事情，居然發生在21世紀的今天，但是，它確實發生，我們為乘客祈禱，也感到難以置信。
1990年柏林圍牆倒下，象徵著東西方陣營的資本主義和社會主義冷戰告一段落。隔年，蘇聯解體，全球邁入和平時期，大量資源由軍事轉往不同領域，帶動了20多年來世界經濟的快速發展，世人原以為大規模戰爭發生的可能性不高，卻看見電視機上播出俄羅斯軍隊，堂而皇之進入烏克蘭境內，歐美大國口中的制裁，似乎也無關痛癢，緊張情勢，急速升高。
台灣則是國會停止運作。以往朝野黨派各有立場爭執不下，停下來「喬」事情，或拖到下個會期再議，民意代表效率不彰，民眾早已見怪不怪，習以為常。這次卻是年輕學生和社運團體占領立法院，導火線是2013年6月擬定的兩岸服務貿易協議引發爭議。
根據經濟部國貿局資料，台灣服務業占國內生產毛額（GDP）比率達到68.5%，相關人數達58.76%，行業涉及日常生活，一般民眾不清楚相關條文，恐慌難免，抗爭激烈，如何順利解決爭端，是一大考驗。
這些事件對金融市場當然有所影響，不過，本欄在去年底提醒過，台股可能在第1季出現高點，目標約為8，800點，現在已經接近第1季末，觀察指數變化，正好在3月7日出現8，787點後，即回檔修正。目前月線失守，整體變化符合本欄預期。
筆者統計亞洲地區主要國家股市自2013年以來變化，台股表現僅次於日本，報酬率超過11%，印尼約8%，我們最常比較的南韓和新加坡在-3%左右，港股-6%，陸股-11%，和台股差了正負號，最為疲軟。
當統計時間拉長到三年，除了陸股報酬率更差外，台股其實和南韓、新加坡、香港投資報酬都差不多，在0%上下。如果股市反映基本面，這一現象表示台灣雖不是四小龍，也不是小蟲，三年來和韓、港、星等國打了平手。
我們再將觀察期間延長到五年，也就是金融海嘯以後至今的走勢，可以發現台、日、韓、港四個國家股市的投資報酬在65%到79%之間，相差不遠。換言之，日股在2013年大漲，從長遠的角度來看，主因是日股在2009-2012年原地踏步，日相安倍晉三的努力只是讓日股補漲，現在就陷入回檔修正。
因此，當台股過去一年強於鄰近亞股，第2季起，如有國際股市帶動，才容易有發揮空間，否則適逢傳統淡季，整理難免。Win XP退休和iPhone 6是否亮相為少數亮點，現階段不妨先行觀望，主因在於台股面臨高檔，但動能不強，漲多就是利空，高持股可減碼因應。
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