過去金融一直在民間。在中國是從袁世凱開始，金融才國家化。袁世凱當直隸總督的時候，在天津做了中國第一個銀行，叫做官銀號，到了北京當皇帝了他才統一全國貨幣，制造袁大頭。秦始皇的時候貨幣量極小，那時候是金幣，上流社會才用。秦始皇統治中國沒多長時間，他提出的那都是一種概念，從來沒實行過，貨幣從來沒有統一過。到袁世凱時期，當時統計有60多種貨幣，各省都有自己的貨幣，還有西班牙雙柱、墨西哥銀元、新疆紅錢，什麽都有，而最主要的，老百姓隨時可以造幣，如果錢多了，就把銀元鑄成佛像放在家里，缺錢的話，把銀化掉，再變成銀元。袁大頭的時候中國才真正開始統一貨幣，從這以后，金融變成官家的了。
我們來看一些金融顛覆曆史的例子。
宋代交子。宋朝初年很亂的時候，“蜀道難難于上青天”，蜀國變成一個自然封閉的區域，當時成都貨幣主要是靠鐵，但是因爲戰亂，鐵越來越少，很多人沒有交易手段，只能以物易物，這使得經濟嚴重蕭條。商家之間互相欠白條，大商家這個白條就可以多次周轉，趙家欠李家的，但是李家可以把白條送到丁家、白家，各種來回竄。最后把16家弄到一塊開個會，統一造這麽一個可以交換的票子，只要蓋上官府的章，就可以通用，這16家的白條都是信用很好的，16張白條結合在一塊就變成了中國最早的貨幣——交子。流通的時候是百分之百抵押，后來發現不需要這些抵押，于是準備金越來越少。交子做得很好以后，內地學會了，浙江商人就開始搞會子，后來迅速泛濫，背后沒有準備金，所以就通貨膨脹，所有人都開始干，用了三百年以后就完蛋了。元朝的時候也發，不斷印鈔票，根本兌不了錢，于是軍隊謀反，最后一任皇帝不知所終。所以許多學者認爲元朝就毀在通貨膨脹上。
猶太人的故事。猶太人在基督教來說是一個罪惡的民族，他不能做任何正當職業，那時候什麽叫正當職業？種地、擁有房産、從事正當的經商，那都不允許猶太人做，這逼著他只能干兩件事：收稅和放貸。收稅是壞事，國外不像中國，中國收稅是官員的事，是有權威的，你不給殺頭的，西方不是，稅收是討價還價的，高興給你點錢，不高興就不給，西方是弱政府，收稅是一個屈辱的行業。再一個就是放貸。猶太人干不了別的，只好在收稅和貸款方面做生意，結果把這個民族變成一個極具金融智慧的民族，今天幾乎所有的金融工具都是猶太人發明的，支票、彙票、本票、銀行連鎖經營、對沖……
再看中國的溫州人。大概明朝時期，中國就出現了永嘉學派，這些人在中國學術界很少見，因爲它始終是一個功利派，要計其功更計其利。他們是學術圈的少數派，但是真正造就了溫州那一帶延綿了幾百年的類似猶太精神的文化區。1985年我研究生畢業，到中國銀行工作，看到觸目驚心的資料：“溫州地下錢莊猖獗，資金已經近億元。”當時我們都很緊張，去調查溫州，全國排查。現在這個數字是8000億到1萬億。怎麽也打不死，還越打越大。所以，地下錢莊邏輯上必須是個有生命力的好東西。
Banker是凳子，500年前意大利的銀行就在商人經常進行香料買賣的路上，坐個板凳幫著兌換貨幣。那叫坐商，其他行商來回走，香料駱駝來回換，到凳子那就是換錢的地方，換錢就是搞銀行，就是錢莊。其他行商三天兩頭來回變，那這些坐商會不會變？大家很擔心，爲了顯示自己有信用、穩固，于是坐商開始蓋房子、蓋樓，所有銀行的傳統都是從這兒來的。爲了建立信用，顯示我是永遠不會走的，我永遠不會動的，房子都非常堅固，給人一種信心。
中國后來的喬家大院都是大房子，也是玩這個。但是爲什麽錢莊票號沒有發展成銀行呢？很大的原因，是社會制度。歐洲是靠契約關系建立的，所以國王看著很偉大，但是底下不交稅，他只好走人，之所以交稅是他得努力干活，幫底下保護家園，這就是契約關系。歐洲戰亂不斷，打仗的結果就要借錢，要雇軍，歐洲沒有子弟兵之說，都是爲錢而戰，永遠討價還價。歐洲長期戰亂的結果是形成了一大批人長期的軍事雇傭關系，這就需要融資，一般的錢莊沒這個錢，最后政府開始建立銀行，英格蘭銀行、荷蘭銀行最早建立都是爲了發公債。打仗沒錢怎麽辦？向市民發個債。爲什麽歐洲講戰爭賠款，就是打勝了就拿賠款，還之前借的債，是一個完全的戰爭融資機制。
中國比他們早發達多了，什麽都有，但是中國最大的問題是制度問題，中國秦始皇以后叫專制社會，專制社會是不講契約的。皇帝欠什麽錢呢，要你出徭役，都是無條件的，死了就是爲國爭光。打仗的時候底下就得出錢，不給錢不行，所以專制社會下不存在長期籌集資本的社會需求，因此就不需要創造金融，不需要創造中央銀行，就這麽簡單，錢莊票號足矣，需要錢的時候跟你錢莊調200萬銀兩，想還就還，不還就相當于奉獻金了，不存在契約關系。所以沒有資本借貸關系，沒有資本集聚的社會需求，當然就沒有銀行産生的基礎了。
近代對中國沖擊最大的是中日甲午戰爭，這場戰爭敗得不可思議。當年中國的國力、軍備、軍力都比日本強，但是沒錢。中國當時正好是皇帝親政的時候，光緒長大，該親政了，擔心慈禧戀權不交政，當時不得不給慈禧造頤和園，讓她養著，讓老太太高興。錢不夠，挪用海軍銀子，中央財政空虛，地方也不給，沒辦法。最后海軍戰備三四年沒有更新，中國訂的戰艦，交了定金，后期拿不出錢來。日本當時比中國窮，但是日本明治維新學習了西方的金融，日本開始借錢，內發公債，外發外債，借了一大筆錢，買了二十多艘軍艦，其中包括著名的吉野號，這是中國訂的戰艦，我們交了定金，交不起后期的錢了，日本人拿著錢買回去。日本的錢是跟德國借，而德國怕賠了夫人又折兵，派一千多人看著，不能直接打仗，在岸邊幫著日本。結果中國是一敗塗地，敗了之后中國才發現，如果我們借了錢，別人會敗，曆史都有很多偶然。爲這個事，我還跑到日本國會圖書館查日本當年的借債記錄，上面說，敗了全民承擔，勝了戰爭賠款，果然賺了大錢，1比15，投資1個億，回報15個億，而且全部是黃金。日本拿這個黃金賠款奠定了金本位，決定了日本的進一步崛起，接著越打越有情緒，打日俄戰爭。中國由這個事之后才明白，第一筆債券是1895年才發。
看一個最近的例子。邁克爾·米爾肯（Michael Milken）是美國的垃圾債券之王，被譽爲上世紀除了JP摩根之外的最偉大的金融人物。經過旋風般的發迹之后，他后來被起訴，判刑十年，終身禁入這個行業。米爾肯入獄以后發現患了癌症——胰腺癌，然后就提前出來。接著，米爾肯用了一年時間戰勝了胰腺癌，然后開始巨額資助胰腺癌的研究，使這個領域大大領先于其他癌症的研究，延續了數萬人的生命。頗爲戲劇性的是，當時把米爾肯送進牢房的后來的紐約市長魯道夫·朱利安尼也得了胰腺癌，並最后得益于米爾肯資助的研究。兩人最后成了至交。
目前發生的金融創新也正在改變曆史。有人說互聯網是金融門口的野蠻人。其實我們現存的金融體系存在著野蠻人——巧取豪奪，靠特權、靠壟斷做合法的高利貸，這批人才是野蠻人。互聯網金融是用現代文明來打破野蠻封鎖。我做了幾十年的金融，我是最主流金融的受益者，但是我痛切地體驗到，真正的野蠻人是現存的、不合理的金融體系。本來金融就是老百姓的，幾千年來都是，一百多年前突然給官家拿走了，所以金融是從自由到壟斷的過程，現在是從壟斷再恢複自由。