去年，全球金融市場在投資人不抱期望下演出大驚奇；今年，在QE退場及全球經濟緩步復甦的氛圍下，樂觀的投資心態未減少，但金融市場往往和市場的預期背道而馳，且從來無法精準預測，那麼，在去年的大驚奇後，今年最值得掌握的投資機會又在哪裡？
日本東證指數去年大漲逾五成，為去年全球主要股市表現最亮眼的市場，最具全球經濟實力展現的美股，S&P 500指數全年則一口氣大漲32.38%，就連因為歐債風暴而搖搖欲墜的歐洲，其第一強國德國全年也上漲了25.45%，各主要區域經濟體中的已開發國家都拉出長紅，確立全球經濟已無失速下墜之虞。
只是，成熟市場全年達三～五成的大幅度上漲，歷年並不多見，面對新的一年，又能有多少期待？去年，每一個成熟市場都有其各自復甦的題材，雖然因著政策的調整步調而有所不同，但往上的方向是一致的，惟進入新的一年，每個成熟市場所面對的挑戰與機會也都各有不同。
以美股來說，施羅德投信投資長陳朝燈就直言，目前美國股市的價值，已反應美國今年GDP將從去年的1.6%大幅提高至2.6%的預期，接下來企業獲利的成長力道，將是驅動美股進一步上漲的主要動能來源，但可以預期的是，今年的美股雖仍可望有不錯報酬，但絕不可能像去年那樣風光。
貝萊德智庫預測，美國今年經濟成長將達2.5%，雖然聯準會將小規模退場，並維持低利環境，但該機構估計，今年仍是美國繼2013年後，寬鬆貨幣政策歷史上第二寬鬆的一年。
但即便貨幣政策如此寬鬆，該機構仍指出，其實很多投資人都是「打從心裡並沒有真正持續看好股票市場」，畢竟，以價值面而言，美股已出現偏高的情況。貝萊德智庫表示：「企業利潤率達到高點，反觀工資所占成本的比率則處於極低水準，這反映儘管利潤成長，但工資成長疲弱，令人質疑究竟這樣的利潤水準能否持續。」
正因為投資人對美股基本面及價值面有著不對稱的評價，短期之內，美股勢必高檔震盪，惟多數資產管理業者認為，著眼美國經濟將加速成長，加上全球資金由債轉股的力道將持續發酵，今年美股多頭行情有機會持續延燒，若首季因財報表現不佳而拉回，將是再次進場的好時點。
去年，在貨幣與財政政策同時出擊下，日股成全球股市的最大驚奇，無視日圓大貶三成的壓力，日股去年狂吸了外資資金1500億美元，日本東證指數則一口氣以大漲逾五成的幅度回報，儘管大多數外資機構對於日本的經濟基本面仍有諸多疑慮，但日股去年的大漲，讓這個被遺忘許久的股市得以重回全球資本市場的鎂光燈下。
對於日股的下一步，多數外資機構預測呈現兩極，認為今年「極好或極壞」的可能性並存，貝萊德智庫指出：「任何試圖減輕日本債務負擔的措施，均可能導致其經濟重返衰退。倘若經濟起飛而利率上升、推升債務成本上升，又或許會拖累經濟發展，甚至有可能再度觸發債務危機。」
這樣的基本面下，一般咸認，今年投資日股或放空日圓雖仍有利可圖，但風險同時也高。以投資的節奏來看，陳朝燈指出，今年4月日本消費稅將從5%提高為8%，為了因應消費稅的提高，3月以前日本民眾將加速消費，短期將醞釀消費繁榮景象，但在4月的新會計年度之後，日股的承接力道能否續強，將是個大問號。
陳朝燈評估，日本央行今年仍將繼續寬鬆的貨幣政策，日圓兌美元有機會續貶至110，回到海嘯前的均衡水準，而日股在上半年表現仍會不錯，但下半年的疑慮將會提高，屆時投資人就要提高警覺。
至於去年後來居上的歐股，在全球資金偏好已開發市場、及歐洲開始擺脫衰退的經濟基本面助攻下，過去一季至半年，歐洲開始吸引國際資金逢低加碼，一般預料，此一資金流動的趨勢將在今年持續，資產管理業者仍多「謹慎地看好」歐股。
霸菱集團預估，歐洲今、明年的總體企業盈餘都可望出現雙位數字的成長，加上整體歐股本益比約在13倍左右，是主要成熟市場中，相對具有投資價值的市場，相信首季國際資金將偏好歐洲股市。
至於新興市場，因為已開發市場狂吸金，加上QE退場，過去一年新興市場承受極大的資金流出壓力，特別是倚重原物料商品出口的國家、經常帳赤字大的國家，以及外債負擔重的新興國家，從去年到今年，都將持續面臨較大的挑戰。
陳朝燈指出，過去一段時間美元走強，造成國際資金出走新興市場，這樣的主流趨勢預料在今年仍不會改變，且整個上半年，因為全球各新興國家因為經濟、政策都比較不穩定，資金出走的壓力對新興市場的挑戰還是很大，預期要到下半年，體質佳的新興國家，才有機會因為股市價值下降到具吸引力的價位，而重新獲得市場青睞。
其中，多數外資機構仍關注中國股市，一般樂觀評估，中國一連串的改革計畫，有機會讓中國在今年的某些時點重啟亞洲牛市。此外，經常帳較佳的台股、韓股在新興市場中相對樂觀；反之，巴西、南非、印尼、印度、土耳其等新興市場，因為出口衰退使其經常帳赤字持續惡化，貨幣貶值的機率也較其他新興市場來得高，業者建議，在未見到經濟基本面改善以前，對這些相關股市的投資，都應持續避開。
亞洲新興市場中，台股基金去年以21.28%的平均報酬率在亞洲股市中奪冠，表現相對亮眼，也跌破本土投資人的眼鏡，但環顧全球金融環境，多數機構評估也咸認，今年台股的表現，在全球新興市場中，仍將相對穩健，台股坐八（8000點）望九（9000點）指日可待。
根據施羅德投信的估算，今年全體上市櫃企業獲利仍可較去年成長3.9%至15340億元，主要成長動能有三：一是半導體產業出現正向循環、二是蘋果新產品、三是傳產循環產業出現較大成長力道，這三大力道將有機會在第三季企業獲利攀升至全年新高時，將台股推升至9千點以上，特別值得關注的產業包括航太、文創及節能產業等。
總的來看，至少在上半年以前，國際情勢未有明顯扭轉的訊號下，各類資產強者恆強、弱者恆弱的現象將可望持續，多數基金業者除了建議逢拉回續加碼美國、歐洲、日本等成熟股市外，對於大多數的債券產品，持續減碼並保守應對，仍是上上之策，即便是去年仍拉長紅的美高收益債及歐高收益債，業者建議，今年的投資策略也應從去年的微幅加碼降為中立或減碼。
對於產業型基金，好壞也是兩極，從原物料到黃金、農產品，看空的聲音仍遠高於看多的，去年黃金基金平均報酬一口氣慘跌46%，仍是不勝欷噓，說要否極泰來，恐怕也仍言之過早；但年度平均漲幅分別達58%及四成的生物科技基金及醫藥、醫療保健基金，要投資人此時進場追價，恐也太強人所難。
基金業者指出，去年極好或極壞的產業今年投資部位都不宜過高，但對於景氣循環產業包括周期性消費品及資訊科技股票基金等，今年可能報酬率不僅穩定，且優於期待。
處於金融市場中，每一個時點的投資都充滿機會與風險，整的而言，今年全球股市最大的投資機會是全球資金由債市轉至股市的趨勢不變，龐大資金仍虎視眈眈進場時點，但專家也提醒，一旦量化寬鬆退場速度過快，及今年美元或人民幣過度升值，對全球金融市場的衝擊就會過大，這是今年必須特別留意的風險。
陳朝燈評估，一路獨強的美元指數，一旦漲至88～90區間，對全球新興市場貨幣的壓力就會進一步提升，今年新興市場的金融爆破危機，恐怕是全年最需要特別留意的投資風險。