台積電走弱 大盤陷盤整格局

• 2025.02.28 
 
• 03:00 
 
• 工商時報  盈利投資公司董事長鍾國忠

加權指數1140227(日線圖)
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盤勢觀察：台股因台積電高檔盤整情況之下，今年以來的前二個月指數一直在23200點上上下下附近整理，2月底收盤指數23053點，今年來漲幅僅約0.08％。

眾所矚目輝達財報，預計2025財年第一季營收約430億美元，波動範圍為正負2％，高於LSEG預期的417.8億美元，第四季淨利增至 220.9億美元，即稀釋後每股收益89美分，而去年同期淨利為122.9億美元或每股收益49美分，季營收年增78％，而整個財年營收更大增114％至1305億美元，財報整體表現超出華爾街預期，但第四季遊戲收入因Blackwell和ADA GPU供應有限而呈現下降，並預測今年第一季非GAAP毛利率為71％，比普遍預期低約1個百分點。
美超微趕在那斯達克交易所設下的2月25日期限前補交年報，暫時解除危機，截至目前為止，AI產業趨勢尚在大幅成長趨勢中，但相對過往成長的幅度持續趨緩，故輝達與台積電ADR股價走勢在這次財報當中尚未馬上轉利多頭，但因表現不錯，也暫化解走弱疑慮，繼續盤整中。
投資策略：因近期美元指數自高檔拉回至中期頸線位置附近，而3月初大陸兩會將召開，先前陸港股大漲，是否會漲多而轉至其他區域，得在下周觀察資金變化，因為美國再降息尚有一段時間才啟動，且AI產業經濟又表現不錯，因此指數高檔盤整就成為常態走勢，大漲不追，大跌低接，持續是3月主要操作模式。
近期盤面觀盤重點有二，其一是關注2月營收或去年第四季營運財報較強者後續發展，目前營運表現較佳者，包括有IC設計、晶圓代工、AI、PCB相關族群、網通、資安、設備、BBU、機器人、高爾夫、內需消費與部分生技醫療業者等產業，公布的訊息都較偏向正面，下周將開始公布2月營收，單１月份表現固然重要，但有春節因素，因此得以1月～2月整體營收表現來分析才會較客觀。
其二是留意高股息率族群個股後勢，因通膨再起，因此高息族群角色持續會被注意，近期不少上市櫃公司發放股利率有達到100％以上，顯而易見，大股東都偏向作多，雖然台股大漲大跌常見，然此族群相對在川普陸續實施關稅之際，此部分賣壓較會較小，未來上攻過程中，預期穩定配息的個股拉回都有限，因此穩健者可選此族群。
操作建議：第一，KD指標下彎中，9日KD指標自高檔向下來到37與57附近，27日雖已先把25日向下跳空缺口回補，但高檔融資增約200億元，走勢較溫，指數將在高檔整理，短線宜避開高乖離者。第二，上櫃行情為市場觀察指標，由於台積電走弱，相對內資市場為主的上櫃市場就成為觀察重點區。