市場目光聚焦於川普新政府的政策立場，近一週全球主要股市表現漲跌互見，美股表現最佳。（法新社）
■徐煒庠
美國大選塵埃落定，由前任總統川普勝選，隨後市場目光聚焦於新政府的政策立場，當中關稅政策尤令市場矚目，同時川普政策是否令通膨再起、影響聯準會（Fed）降息步調等也備受關注，在市場持觀望態度下，近一週全球主要股市表現漲跌互見，主要股市中以美股表現最佳，週漲幅近0.96%。至於俄羅斯與巴西則表現最為落後，單週下跌近7.55%和3.5%。
從經濟數據來看，美國10月ISM製造業指數雖從47.2降至46.5，但當中新訂單-庫存指數回升，製造商對前景樂觀程度達5月以來新高，服務業指數則從54.9升至56，為2022年8月以來新高，因此在美國選舉不確定性解除，後續需求回升將有助帶動製造業動能改善。而隨著降息周期啟動與通膨放緩，消費者信心亦回升，密大消費者信心指數升至71.8，在零售銷售可望保持穩定下，有助支持美國經濟維持增長。不過歐元區最新服務業與製造業PMI走降，景氣現走軟跡象，仍需持續留意。
新政府政策執行需要時間 降息循環仍延續
從聯準會貨幣政策立場來看，11月FOMC會議降息1碼至4.5%到4.75%區間，會後聲明指出，今年稍早以來，勞動市場已經趨緩，通膨朝2%目標邁進，實現就業與通膨目標的風險大致平衡，貨幣政策指引未改變，也不對新政府政策預設立場。從點陣圖來看，聯準會立場觀望，市場則也已提前反應川普前在政策可能使得接下來降息腳步放緩的預期，。不過整體來看，在新政府政策執行與發酵需要時間之下，此前聯準會調整降息方向的可能性偏低，故降息循環仍延續。
川普發言難料 仍需留意波動風險
在國際政治局勢上，美國前總統川普勝選，將重返白宮，共和黨在參眾兩院也取得過半優勢，實現完全執政，各界關注川普上台後將帶來哪些政策影響，其政策主張包括減稅、放寬企業監管、實施針對性關稅之貿易保護政策等等，可能對國際市場與產業帶來正反兩面影響。不過考量美國立法程序，要實際兌現亦需時間，故此部分進展仍需持續關注，惟過程中各界對於政策走向的臆測與川普的發言料將牽動市場情緒，故投資布局上仍需留意波動風險。
整體來看，在經濟仍具韌性與貨幣環境寬鬆之下，仍相對有利於風險性資產表現，不過綜合考量政策不確定性帶來的干擾，面對機會與風險兼具的環境，建議投資人不妨透過多重資產策略來因應，以平衡投資組合波動，也能藉此掌握不同資產輪動表現契機，與建立多元收益來源。
留意存續期間 較短、收益水準較高債券
在投資布局方面，在AI大趨勢下，科技成長股中長期前景仍可期待，而在政策新局下，金融監管有望放寬，進而提振IPO、企業併購活動熱度，有助增強銀行盈利及股息支付能力，故金融股表現可持續關注；鑒於川普所持之美國製造及減稅政策可望帶動資金回流美國本土企業，有助提升企業獲利，加上目前AI基建投資需求仍強勁，工業類股表現亦值留意。固定收益資產方面，考量短期殖利率上行風險，可留意存續期間較短、收益水準較高之券種，以提升投組收益水準並平衡投組波動。（作者為群益潛力收益多重資產基金經理人）